شناسنامه علمی شماره
مقاله پژوهشی
تامین مالی
داود صافی دستجردی؛ کمیل طیبی؛ ناصر الهی
چکیده
به بنگاههای کوچک و متوسط به‌‌دلیل نقش آنها در رشد و توسعۀ اقتصادی، هم در کشورهای توسعه‌‌یافته و هم در کشورهای درحال توسعه، بیش از پیش توجه شده است. پژوهش‌‌های متعدد دربارۀ این بنگاهها نشان می‌‌دهد مسئلۀ تأمین مالی برای آنها ازجمله موانع و چالش‌‌های مهم به شمار می‌‌رود. با توجه به سهم شایان توجه نظام بانکی در تأمین مالی بنگاههای، ...
بیشتر
به بنگاههای کوچک و متوسط به‌‌دلیل نقش آنها در رشد و توسعۀ اقتصادی، هم در کشورهای توسعه‌‌یافته و هم در کشورهای درحال توسعه، بیش از پیش توجه شده است. پژوهش‌‌های متعدد دربارۀ این بنگاهها نشان می‌‌دهد مسئلۀ تأمین مالی برای آنها ازجمله موانع و چالش‌‌های مهم به شمار می‌‌رود. با توجه به سهم شایان توجه نظام بانکی در تأمین مالی بنگاههای، نااطمینانی نرخ سود تسهیلات بانکی تأثیر زیادی بر تأمین مالی و سرمایه‌‌گذاری آنها میگذارد. در این بین تعیین دستوری نرخ سود تسهیلات به همراه کامل‌‌نبودن اطلاعات بین بانک و متقاضیان تسهیلات موجب بروز نااطمینانی در این نرخ شده است؛ بنابراین پژوهش حاضر با توجه به تأثیر نااطمینانی بر شدت و نحوۀ اثرگذاری متغیرهای اقتصادی، به دنبال آن است تا به‌‌طور مشخص نقش نااطمینانی نرخ سود تسهیلات در تأمین مالی بنگاههای کوچک و متوسط که یکی از چالش‌‌های اصلی توسعۀ آنها است را با استفاده از الگوی داده‌‌های تابلویی بررسی کند. جامعۀ آماری مطالعه،70 شرکت کوچک و متوسط منتخب پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار طی دورۀ زمانی 1390 تا 1396 است. به‌‌طور کلی، نتایج نشان‌‌دهندۀ اثر منفی و معنی‌‌دار نااطمینانی نرخ سود تسهیلات بر تأمین مالی بنگاههای کوچک و متوسط در ایران است. براساس نتایج تجربی پیشنهاد میشود برای بهبود تأمین مالی این بنگاهها در کشور، ازطریق کاهش دامنۀ نوسان‌‌های نرخ سود حقیقی تسهیلات، سیاست‌‌های مبتنی‌‌بر کاهش نااطمینانی نرخ سود تسهیلات در پیش گرفته شود.
مقاله پژوهشی
1مدیریت دارایی
جواد حسینی؛ رسول برادران حسن زاده؛ احمد محمدی؛ مهدی زینالی
چکیده
هدف: هدف از پژوهش حاضر شناسایی معیار معینی از جریان نقد آزاد با بیشترین محتوای ارزشی است. درواقع، هدف شناسایی سنجه‌ای برای جریان نقد آزاد است که با به‌‌کارگیری آن، پیشبینی بهتری از تغییرات قیمتی سهام انجام شود؛ همچنین استفاده از این معیار معین برای محاسبۀ جریان نقد آزاد، موجب ارتقای قابلیت مقایسۀ شرکتها در کل بورس ...
بیشتر
هدف: هدف از پژوهش حاضر شناسایی معیار معینی از جریان نقد آزاد با بیشترین محتوای ارزشی است. درواقع، هدف شناسایی سنجه‌ای برای جریان نقد آزاد است که با به‌‌کارگیری آن، پیشبینی بهتری از تغییرات قیمتی سهام انجام شود؛ همچنین استفاده از این معیار معین برای محاسبۀ جریان نقد آزاد، موجب ارتقای قابلیت مقایسۀ شرکتها در کل بورس اوراق بهادار و درون یک صنعت میشود. روش: برای دستیابی به این هدف، 11 الگوی پرکاربرد جریان نقد آزاد به‌‌منظور بررسی محتوای ارزشی، به‌‌طور مجزا یک‌‌بار در نمونه‌ای از 180 شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1387 تا 1397 و یک‌‌بار نیز به تفکیک در صنایع تولیدی با نسبت حجم دارایی زیاد در کل بورس با استفاده از الگوی رگرسیون چندگانه آزمون شد. یافته‌ها و نتایج: طبق نتایج حاصل از آزمون فرضیۀ پژوهش، هفت الگو از بین 11 الگوی مختلف جریان نقد آزاد در سطح کل، دارای محتوای ارزشی است و فرضیۀ پژوهش مبنی‌‌بر اینکه جریان نقد آزاد دارای محتوای ارزشی است را تأیید میکند. جریان نقد آزاد براساس الگوی لن و پلسن (1989) در سطح کل و الگوهای وردی (2006)، کاپلند و همکاران (1991)، وردی (2006)، پالپو و هیلی (2013) و لن و پلسن (1989) به ترتیب در صنایع دارویی، شیمیایی، فرآوردۀ نفتی، فلزات اساسی، غذایی و خودرویی با ضریب تعیین بیشتری تغییرات قیمت سهام در بازار را پیشبینی میکند و تبیین بهتری از محتوای ارزشی دارد. طبق نتایج، الگوهای جریان نقد آزاد دارای محتوای ارزشی است؛ اما این الگوها، محتوای ارزشی متفاوتی دارد و استفادهکنندگان از اطلاعات مالی، با استفاده از نتایج این پژوهش، پیشبینی بهتری از تغییرات قیمتی سهام انجام می‌‌دهند. از آنجا که هدف اصلی گزارشگری مالی، فراهم‌‌کردن اطلاعات مفید برای تصمیمگیری است، این پژوهش موجب بهبود تصمیمگیری استفادهکنندگان از گزارشهای مالی خواهد شد؛ همچنین استفاده از نتایج این پژوهش، به افزایش قابلیت مقایسۀ شرکتها (در کل بورس و در داخل صنعت) و افزایش کیفیت گزارشگری مالی منجر میشود.
مقاله پژوهشی
سایر حوزه های مرتبط
محمد نمازی؛ یاسر شاکری
چکیده
هدف: هدف پژوهش حاضر، بررسی تأثیر میانجی‌‌گری چسبندگی هزینهها بر رابطۀ داراییهای نامشهود و عملکرد مالی شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران است. روش: تعداد 184 شرکت در بازۀ زمانی سالهای 1386 تا 1395، ازطریق معادلات ساختاری به روش حداقل مربعات جزئی تجزیه و تحلیل شد. مدل و فرضیه‌‌های پژوهش ابتدا، به تفکیک سال و ...
بیشتر
هدف: هدف پژوهش حاضر، بررسی تأثیر میانجی‌‌گری چسبندگی هزینهها بر رابطۀ داراییهای نامشهود و عملکرد مالی شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران است. روش: تعداد 184 شرکت در بازۀ زمانی سالهای 1386 تا 1395، ازطریق معادلات ساختاری به روش حداقل مربعات جزئی تجزیه و تحلیل شد. مدل و فرضیه‌‌های پژوهش ابتدا، به تفکیک سال و یک‌‌بار به‌‌گونه‌‌ای کلی به تفکیک صنایع، اجرا و بررسی شد. درنهایت، برای بررسی معناداربودن تأثیر متغیر میانجی، از آزمون سوبل و برای تعیین شدت تأثیر آن، از آمارۀ VAF استفاده شد. نتایج: یافتههای پژوهش در تحلیل سال به سال مؤید آن است که داراییهای نامشهود، فقط در سال 1389 تأثیر مثبتی بر عملکرد مالی شرکتها دارد؛ اما در تحلیل کلی به تفکیک صنایع، این رابطه در همۀ صنایع، به استثنای صنایع دارویی، شیمیایی و پلاستیکی، معنادار است و صنعت خودرو، قطعات و ماشین‌آلات، نسبت به صنایع دیگر، دارای بیشترین تأثیر است؛ همچنین چسبندگی هزینهها در جایگاه متغیر میانجی، روی رابطۀ داراییهای نامشهود و عملکرد مالی شرکتها در هیچ‌کدام از سالهای بررسی‌‌شده معنادار نیست؛ اما یافتههای پژوهش طی کل دوره به تفکیک صنایع نشان داد تأثیر میانجی چسبندگی هزینهها، بااهمیت و معنادار است و 83/59 درصد از اثر کل داراییهای نامشهود بر عملکرد مالی شرکتها، به‌‌طور غیر مستقیم و توسط متغیر چسبندگی هزینهها تبیین میشود؛ اما تأثیر داراییهای نامشهود روی چسبندگی هزینه‌های شرکتها در همۀ صنایع، به استثنای صنایع دارویی، شیمیایی و پلاستیکی و صنایع مصالح ساختمانی، معنادار است. درنهایت، تأثیر چسبندگی هزینهها روی عملکرد مالی شرکتهای همۀ صنایع، به استثنای صنایع کانی، معنادار است.
مقاله پژوهشی
تامین مالی
سامان توکلی؛ علی آشتاب
چکیده
هدف: هدف پژوهش، شناسایی عوامل مؤثر بر ریسک مالی شرکتها با در نظر گرفتن تأثیر نوسان‌‌های این عوامل و گزینش متغیرهای منتخب است.روش: در این پژوهش از اطلاعات 145 شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1389 تا 1398 استفاده شده است؛ همچنین برای تحلیل یافته‌ها از رویکرد مدل‌سازی معادلات ساختاری و از 31 متغیر شامل نسبت‌های ...
بیشتر
هدف: هدف پژوهش، شناسایی عوامل مؤثر بر ریسک مالی شرکتها با در نظر گرفتن تأثیر نوسان‌‌های این عوامل و گزینش متغیرهای منتخب است.روش: در این پژوهش از اطلاعات 145 شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1389 تا 1398 استفاده شده است؛ همچنین برای تحلیل یافته‌ها از رویکرد مدل‌سازی معادلات ساختاری و از 31 متغیر شامل نسبت‌های مالی، عوامل اندازه، رشد شرکت و استراتژیهای رقابتی با هم و به‌‌طور همزمان بهره گرفته شده است.نتایج: نتایج نشان داد 6/58 درصد از ریسک مالی را نوسان‌‌های متغیرهای پژوهش توضیح دادهاند؛ همچنین با استفاده از مقادیر بارهای عاملی و آزمون ضرایب بتا مشخص شد که نسبت‌های مالی تعهدی مانند حاشیۀ سود خالص، حاشیۀ سود عملیاتی، دورۀ گردش دارایی، نسبت سود انباشته به دارایی، نسبت جاری، نسبت نقدی و نسبت هزینۀ بهره به فروش خالص و نسبت‌های مالی نقدی مانند نسبت جریان نقد عملیاتی به مجموع دارایی و نسبت جریان نقد عملیاتی به بدهیهای بلندمدت اهمیت خاصی دارند؛ علاوهبر این نتایج آزمون تی نشان داد تأثیر نسبت‌های مالی، عوامل اندازه، رشد شرکت و استراتژیهای رقابتی بر ریسک مالی معنی‌‌دار است.
مقاله پژوهشی
1مدیریت دارایی
یحیی کامیابی؛ بهرام محسنی ملکی رستاقی؛ امیر جوادی نیا
چکیده
هدف: تغییر نیاز‌‌های اطلاعاتی استفادهکنندگان اطلاعات حسابداری موجب تغییر شکل و محتوای اطلاعاتی گزارشهای حسابداری شده است. انتشار اطلاعات غیر مالی در کنار اطلاعات مالی و حرکت به سوی گزارشگری یکپارچه از نشانه‌‌های پذیرش این موضوع از سوی تدوین‌‌کنندگان استانداردهای حسابداری و مدیران واحدهای اقتصادی است؛ با این حال تغییرات ...
بیشتر
هدف: تغییر نیاز‌‌های اطلاعاتی استفادهکنندگان اطلاعات حسابداری موجب تغییر شکل و محتوای اطلاعاتی گزارشهای حسابداری شده است. انتشار اطلاعات غیر مالی در کنار اطلاعات مالی و حرکت به سوی گزارشگری یکپارچه از نشانه‌‌های پذیرش این موضوع از سوی تدوین‌‌کنندگان استانداردهای حسابداری و مدیران واحدهای اقتصادی است؛ با این حال تغییرات در سیستم گزارشگری حسابداری بدون توجه به اثرات آن، عملی پرمخاطره است؛ از این رو هدف از پژوهش حاضر، بررسی تأثیر انتشار اطلاعات غیر مالی و استفاده از سیستم گزارشگری یکپارچه بر تصمیمگیری سرمایه‌‌گذاران است.روش: این پژوهش از نوع توصیفی است و از منظر نتیجه، پژوهشی کاربردی به شمار می‌‌رود. داده‌‌های لازم ازطریق پرسشنامه با طراحی سه سناریو برای سه گروه مشابه جمع‌‌آوری شد. برای گروه اول، دوم و سوم به ترتیب 161، 137 و 124 پرسشنامه تکمیل و دریافت شد. در سناریوی اول فقط اطلاعات مالی، در سناریوی دوم، اطلاعات مالی و غیر مالی به‌‌صورت توامان و در سناریوی سوم اطلاعات سیستم گزارشگری یکپارچه ارائه شد. برای آزمون فرضیه‌‌های پژوهش نیز آزمون ویلکاکسون و من - وینتی استفاده شد.نتایج: تصمیمگیری مبتنی‌‌بر اطلاعات مالی، موجب اتخاذ تصمیمی برای حداکثرکردن منافع سهامداران شده است؛ اما اگر اطلاعات غیر مالی نیز ارائه شود، سرمایه‌‌گذاران به اتخاذ تصمیمات پایداری تمایل پیدا می‌‌کنند. درنهایت، انتشار اطلاعات مالی و غیر مالی به‌‌صورت سنتی نیز تفاوتی با انتشار اطلاعات در گزارشگری یکپارچه ندارد. انتشار اطلاعات غیر مالی برای سرمایه‌‌گذاران اهمیت چشمگیری دارد و ممکن است تصمیمات سرمایه‌‌گذاران را تغییر دهد؛ با این حال تفاوتی در چگونگی انتشار این اطلاعات وجود ندارد.
مقاله پژوهشی
1مدیریت دارایی
شهناز مشایخ؛ سارا رازانی
چکیده
هدف: این پژوهش عوامل مؤثر بر ارزش نگهداشت وجه نقد را در شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران در شرایط عدم اطمینان بررسی میکند. هدف این پژوهش ارزیابی این موضوع است که آیا در شرایط عدم اطمینان نگهداری وجه نقد ارزشمند است و مواجهۀ شرکت با مشکلات مالی و هزینه‌های نمایندگی و افزایش نرخ رشد چه تأثیری بر روابط این متغیرها میگذارد. ...
بیشتر
هدف: این پژوهش عوامل مؤثر بر ارزش نگهداشت وجه نقد را در شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران در شرایط عدم اطمینان بررسی میکند. هدف این پژوهش ارزیابی این موضوع است که آیا در شرایط عدم اطمینان نگهداری وجه نقد ارزشمند است و مواجهۀ شرکت با مشکلات مالی و هزینه‌های نمایندگی و افزایش نرخ رشد چه تأثیری بر روابط این متغیرها میگذارد. نتایج این پژوهش، اطلاعاتی درخصوص سیاست وجه نقد نگهداریشده در ایجاد ارزش، در اختیار سرمایه‌‌گذاران قرار می‌‌دهد.روش پژوهش: در این پژوهش، تعداد 168 شرکت فعال در بورس اوراق بهادار تهران طی دورۀ زمانی 1390 تا 1397 به‌‌منظور آزمون فرضیات انتخاب شد.یافتههای پژوهش: نتایج آزمون فرضیات نشان می‌‌دهد بین عدم اطمینان و ارزش نگهداری وجه نقد توسط شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران ارتباط همسو و معناداری وجود دارد؛ بهویژه در شرایط عدم اطمینان در صورت وجود مشکلات نمایندگی و محدودیت در تأمین مالی رابطۀ این دومتغیره تقویت میشود؛ یعنی ذینفعان به ازای هر یک ریالی که شرکت وجه نقد نگهداری میکند، بیش از یک ریال برای آن ارزش قائل هستند؛ اما فرصتهای سرمایه‌‌گذاری تأثیری بر این رابطه ندارد.
