شناسنامه علمی شماره
دوره 4، شماره 3 ، مهر 1395
مقاله پژوهشی
1مدیریت دارایی
روح الله نوری؛ سعید فتحی؛ لیلا یگانه
چکیده
شرکتهای کوچک و متوسط نقش مهمی در اقتصاد ملی و توسعۀ کشورها ایفا میکنند. با وجود این، با مشکلات زیادی از قبیل نداشتن دسترسی کافی و بموقع به سرمایۀ درگردش مواجه هستند. هدف اصلی پژوهش حاضر، بررسی مسئلۀ دسترسی بموقع و کافی به تأمین مالی سرمایۀ درگردش است که یکی ازمشکلاتاساسی شرکتهای کوچک و متوسط به شمار میآید؛ بنابراین این پژوهش ...
بیشتر
شرکتهای کوچک و متوسط نقش مهمی در اقتصاد ملی و توسعۀ کشورها ایفا میکنند. با وجود این، با مشکلات زیادی از قبیل نداشتن دسترسی کافی و بموقع به سرمایۀ درگردش مواجه هستند. هدف اصلی پژوهش حاضر، بررسی مسئلۀ دسترسی بموقع و کافی به تأمین مالی سرمایۀ درگردش است که یکی ازمشکلاتاساسی شرکتهای کوچک و متوسط به شمار میآید؛ بنابراین این پژوهش کاربردی و توصیفی با استفاده از روش‌های جمع‌آوری دادههای کیفی از مدیران منتخب شرکتهای کوچک و متوسط مستقر در شهرکهای صنعتی تهران، قزوین، البرز و مازندران انجام شده است. به همین منظور، ابتدا ویژگیهای بنگاه‌های کوچک و متوسط و مبانی و مفاهیم نظری سرمایۀ درگردش بررسی شد. در ادامه، ریشهها و دلایل دسترسی نداشتن بموقع و کافی به منابع سرمایۀ درگردش در شرکتهای کوچک و متوسط در مبانی نظری و پژوهشهای پیشین شناسایی شد. درنهایت، با استفاده از مصاحبۀ هدفمند و عمیق با مدیران بنگاه‌های منتخب، نظرات آنان در خصوص موانع و مشکلات تأمین سرمایۀ درگردش بر مبنای پرسش‌های نیمه‌ساختاریافته مستخرج از مبانی نظری، دریافت شد. نتایج حاصل از پژوهش به روش Top Ten نشان داد، موانع و مشکلات تأمین بموقع سرمایۀ درگردش در شرکتهای کوچک و متوسط در دو حوزۀ بیرونی و درونی، یعنی طرف عرضه و طرف تقاضای منابع مالی، درخور بررسی است.
مقاله پژوهشی
1مدیریت دارایی
یونس بادآورنهندی؛ وحید تقی زاده خانقاه
چکیده
مدیریت سرمایه در گردش به مدیریت دارایی‌ها و بدهی‌های جاری اشاره دارد و برای ایجاد تعادل بین آنها به‌کار می‌رود، بطوری که از طریق مدیریت موثر سرمایه در گردش، سهامداران می‌توانند حداکثر بازده را برای سرمایهگذاری در دارایی‌ها کسب کنند. بنابراین انتظار می‌رود مدیریت کارای سرمایه در گردش مشکلات مربوط به سرمایهگذاری را تا حدی ...
بیشتر
مدیریت سرمایه در گردش به مدیریت دارایی‌ها و بدهی‌های جاری اشاره دارد و برای ایجاد تعادل بین آنها به‌کار می‌رود، بطوری که از طریق مدیریت موثر سرمایه در گردش، سهامداران می‌توانند حداکثر بازده را برای سرمایهگذاری در دارایی‌ها کسب کنند. بنابراین انتظار می‌رود مدیریت کارای سرمایه در گردش مشکلات مربوط به سرمایهگذاری را تا حدی کاهش دهد. از این رو، هدف پژوهش حاضر بررسی ارتباط بین مدیریت سرمایه در گردش و ناکارایی سرمایهگذاری شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره مالی 1385-1391 است. نتایج پژوهش نشان میدهد که بین دوره وصول مطالبات، دوره پرداخت بدهی و کارایی چرخه تبدیل وجه نقد با ناکارایی سرمایهگذاری ارتباط منفی و معنیداری وجود دارد، در حالی که ارتباطی بین دوره گردش موجودی کالا با ناکارایی سرمایهگذاری مشاهده نشد. همچنین شواهد نشان داد که بین چرخه تبدیل وجه نقد، نگهداشت وجه نقد و نسبت جاری با ناکارایی سرمایه گذاری ارتباط مثبت و معنیداری وجود دارد. در کل میتوان بیان کرد که مدیریت کارای سرمایه در گردش موجب کاهش انحراف از سطح مطلوب سرمایهگذاری میشود.
مقاله پژوهشی
1مدیریت دارایی
بهروز خدارحمی؛ حیدر فروغ نژاد؛ محمدجواد شریفی؛ علیرضا طالبی
چکیده
مدیران، مسئولان تهیۀ صورتهای مالی به حساب می‌آیند و بهطور بالقوه سعی میکنند تصویر واحد تجاری را مطلوب جلوه دهند. در این راستا تمایل دارند افشای اخبار بد را به تأخیر بیندازند و اخبار خوب را هرچه سریعتر افشا کنند. تمایل مدیران برای افشا نکردن اخبار بد، به ایجاد ریسک سقوط قیمت سهام منجر میشود. در وضعیت وجود عدم تقارن اطلاعاتی، ...
بیشتر
مدیران، مسئولان تهیۀ صورتهای مالی به حساب می‌آیند و بهطور بالقوه سعی میکنند تصویر واحد تجاری را مطلوب جلوه دهند. در این راستا تمایل دارند افشای اخبار بد را به تأخیر بیندازند و اخبار خوب را هرچه سریعتر افشا کنند. تمایل مدیران برای افشا نکردن اخبار بد، به ایجاد ریسک سقوط قیمت سهام منجر میشود. در وضعیت وجود عدم تقارن اطلاعاتی، مدیران از تواناییها و فرصتهای بیشتری برایافشا نکردناخباربدوتسریعدرافشایاخبارخوببرخوردار هستند؛ ازاینرو میتوان گفت عدم تقارن اطلاعاتی، ریسک سقوط آتی قیمت سهام را افزایش میدهد. هدف اصلی پژوهش حاضر بررسی تأثیر عدم تقارن اطلاعاتی بر ریسک سقوط آتی قیمت سهام است. به‌منظور دستیابی به هدف فوق، سه فرضیه تدوین شده است. جامعۀ آماری از بین نمونه‌ای از شرکتهای پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار طی سال‌های 1380 تا 1392 انتخاب و به‌منظور آزمون فرضیهها از روش رگرسیون لجستیک و مدل دادههای ترکیبی استفاده شده است. یافتههای پژوهش حاضر نشان میدهد بین عدم تقارن اطلاعاتی و ریسک سقوط آتی قیمت سهام، رابطۀ مستقیم وجود دارد؛ بنابراین میتوان نتیجه گرفت با افزایش میزان عدم تقارن اطلاعاتی، ریسک سقوط آتی قیمت سهام افزایش مییابد.
مقاله پژوهشی
تامین مالی
داریوش دموری؛ مینو ایزدی
چکیده
هدف این پژوهش، بررسی تأثیر هم‌زمان سیاست تقسیم سود، نسبت بدهی، مالکان نهادی و رقابت بازار محصولبه‌عنوان سازوکارهای نظارتی و کنترلی بیرونی حاکمیت شرکتی بر هزینههای نمایندگی است.به‌منظور دستیابی به این هدف، 85 شرکت تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1386–1391بررسی شد. به‌دلیل نوع دادههای پژوهش، از روش ...
بیشتر
هدف این پژوهش، بررسی تأثیر هم‌زمان سیاست تقسیم سود، نسبت بدهی، مالکان نهادی و رقابت بازار محصولبه‌عنوان سازوکارهای نظارتی و کنترلی بیرونی حاکمیت شرکتی بر هزینههای نمایندگی است.به‌منظور دستیابی به این هدف، 85 شرکت تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1386–1391بررسی شد. به‌دلیل نوع دادههای پژوهش، از روش دادههای ترکیبی استفاده شده است. مدل رگرسیونی پژوهش با روش مدل رگرسیون توبیت با آثار تصادفی برآورد شدهاست. نتایجبررسی هم‌زمان سازوکارهای بیرونی حاکمیت شرکتی بیانگر آن است که رقابت و نسبت بدهی، تأثیری کاهنده بر هزینههای نمایندگی دارند؛ اما حاصل سود تقسیمی بهعنوان معیاری از سیاست تقسیم سود، بر هزینههای نمایندگی، تأثیر معناداری ندارد. همچنین مالکان نهادی بر هزینههای نمایندگی،تأثیرمثبتو معناداری دارند.
مقاله پژوهشی
1مدیریت دارایی
احمد احمدپور؛ فرشته مروی
چکیده
در فرهنگ سرمایهگذاری،اصل ثابتی مبنی بر اینکه سرمایه از ریسک و خطر گریزان است و به سوی بازده و سود تمایل دارد، وجود دارد. به همین دلیل است که سرمایهگذاران ریسکگریز از ورود سرمایۀ خود به جایی که خطر و ریسک وجود دارد یا افق نامشخصی در برابر سود و اصل سرمایه‌شان هست، امتناع میکنند. این پژوهش بازده اضافی سهام را با درنظرگرفتن ...
بیشتر
در فرهنگ سرمایهگذاری،اصل ثابتی مبنی بر اینکه سرمایه از ریسک و خطر گریزان است و به سوی بازده و سود تمایل دارد، وجود دارد. به همین دلیل است که سرمایهگذاران ریسکگریز از ورود سرمایۀ خود به جایی که خطر و ریسک وجود دارد یا افق نامشخصی در برابر سود و اصل سرمایه‌شان هست، امتناع میکنند. این پژوهش بازده اضافی سهام را با درنظرگرفتن دو متغیر نقدینگی و ریسک نقدینگی در بازه زمانی 1391-1386 بررسی می‌کند. نمونۀ انتخابشده برای آزمون شامل 40 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران است. نتایج با رگرسیون چندمتغیره و با استفاده از دادههای تابلویی (پانل)آزموده شد تا ارتباط بین متغیرهای پژوهش و بازده اضافی سهام ارزیابی شود. یافتههای پژوهش نشان میدهد نقدینگی، اثر منفی و معنادار بر بازده اضافی دارد. نقدینگی بازار، ریسک نقدینگی شرکت و ریسک نقدینگی بازار با بازده اضافی سهام ارتباط معنیداری ندارند.
مقاله پژوهشی
1مدیریت دارایی
اعظم احمدیان
چکیده
ایجاد بحران در سیستم بانکی ناشی از بازنگشتن مطالبات، به سرعت به بخش واقعی اقتصاد تسری می‌یابدو در نتیجه می‌تواند کل نظام اقتصادی را با مخاطراتی مواجه کند. صنعت بانکداری ایران، مهم‌ترین واسطۀ مالی است که با چالش مطالبات معوق، مواجه است؛ در نتیجه سبد تسهیلاتبانکها در سال‌های اخیر به‌دلیل افزایش ریسک اعتباری، تسهیلات اعطایی به ...
بیشتر
ایجاد بحران در سیستم بانکی ناشی از بازنگشتن مطالبات، به سرعت به بخش واقعی اقتصاد تسری می‌یابدو در نتیجه می‌تواند کل نظام اقتصادی را با مخاطراتی مواجه کند. صنعت بانکداری ایران، مهم‌ترین واسطۀ مالی است که با چالش مطالبات معوق، مواجه است؛ در نتیجه سبد تسهیلاتبانکها در سال‌های اخیر به‌دلیل افزایش ریسک اعتباری، تسهیلات اعطایی به سمت مطالبات شبکه بانکی تغییر کرده است. در این مقاله با توجه به ارتباط گستردۀ شبکۀ بانکی با بخشهای کلان اقتصاد کشور، با استفاده از روش تعادل عمومی پویای تصادفی نیوکینزی و با بهرهگیری از آمار سالانۀ اقتصاد ایران در دورۀ 1392-1360، به بررسی واکنش متغیرهای کلان اقتصادی (نظیر تولید و تورم)و متغیرهای بانکی به این دو متغیر(شوکهای مانده مطالبات معوق و افزایش مطالبات از شبکۀ بانکی) بهعنوان شوک مصارفپرداخته شد. نتایج حاصل از بررسی آثارشوکهای مورد بررسی، نشان داد با افزایش مطالبات معوق، سرمایهگذاری و تولید کاهش، تورم افزایش مییابدوبا افزایش مطالبات از شبکۀ بانکی، سرمایهگذاری و تولید افزایش و تورم کاهش مییابد.
مقاله پژوهشی
تامین مالی
عباس افلاطونی
چکیده
این پژوهش، رابطۀ بین اندازۀ دارایی‌های وثیقه‌ای را با میزان تأمین مالی و حجم سرمایه‌گذاری‌های نمونه‌ای متشکل از 247 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازۀ زمانی 1382 تا 1392 بررسی می‌کند و تأثیر کیفیت گزارشگری را بر رابطۀ ذکرشده می‌سنجد. همچنین، در این پژوهش به تأثیر میزان دارایی‌های وثیقه‌ای بر کیفیت گزارشگری شرکت‌ها ...
بیشتر
این پژوهش، رابطۀ بین اندازۀ دارایی‌های وثیقه‌ای را با میزان تأمین مالی و حجم سرمایه‌گذاری‌های نمونه‌ای متشکل از 247 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازۀ زمانی 1382 تا 1392 بررسی می‌کند و تأثیر کیفیت گزارشگری را بر رابطۀ ذکرشده می‌سنجد. همچنین، در این پژوهش به تأثیر میزان دارایی‌های وثیقه‌ای بر کیفیت گزارشگری شرکت‌ها توجه شده است. نتایج پژوهش نشان میدهد با افزایش دارایی‌های وثیقه‌ای، میزان تأمین مالی از محل بدهیها افزایش مییابد و به تبع آن، میزان سرمایهگذاری شرکت نیز زیاد میشود؛ درحالیکه افزایش کیفیت گزارشگری مالی، باعث تضعیف رابطۀ دارایی‌های وثیقه‌ای با میزان تأمین مالی و حجم سرمایهگذاریها میشود. سرانجام، نتایج نشان میدهد وقتی حجم دارایی‌های وثیقه‌ای افزایش مییابد، شرکت‌ها کیفیت گزارشگری خود را کاهش میدهند. یافتههای این پژوهش با مدلهای نظری مبتنی بر مفاهیم انتخاب نامناسب و خطر اخلاقی، سازگاری دارند.
