دانشگاه اصفهان مدیریت دارایی و تامین مالی 2383-1189 3 2 2015 08 23 Comparing Accuracy of State Space Model and Ordinary Least Squares (OLS) in Predicting Stock Return by Fama and French Three-Factor Model in Tehran Stock Exchange مقایسه عملکرد روش فضای حالت با روش حداقل مربعات معمولی OLS در برازش مدل سه عاملی فاما و فرنچ برای پیش‌بینی بازده، در بورس اوراق بهادار تهران 69 78 19916 FA غلامحسین گل ارضی گروه مدیریت مالی، دانشکده اقتصاد و مدیریت، دانشگاه سمنان، سمنان، ایران اشکان چهره نگار گروه مدیریت مالی، دانشکده اقتصاد و مدیریت، دانشگاه سمنان، سمنان، ایران Journal Article 2016 06 14 Predicting stock returns is one of the major issues to be discussed in the financial literature, and investment. Researchers have proposed various methods for predicting stock returns, that the most famous of them are the Capital Asset Pricing Model by Sharpe and Lintner, arbitrage pricing model by ross and three factors model by Fama and French. F& F three-factor model as the most significant factor models in recent years great attention has been. Despite having many strengths of this model is based on the assumption of constant beta coefficient is founded, However, this assumption does not hold absolute in any circumstances. In this study, we tried to model with constant or variable coefficients fitted separately and then compare the accuracy each of them. For this purpose, the state space model and ordinary least squares (OLS) models were fit assuming constant and variable coefficients are used. This research will be done on listed companies in Tehran Stock Exchange for a period of 72 months (October 1385 to September1391). The results show that, compared to state-space model of a linear least squares model for predicting stock returns has a better performance, this means that Beta coefficients in three-factor is on the Tehran Stock Exchange are not constant . پیش‏بینی بازده سهام یکی از موضوع‌های مهم و قابل بحث در ادبیات مالی و سرمایه‏گذاری به‌حساب می‏آید. مدل سه عاملی فاما و فرنچ به عنوان شاخص‌ترین مدل در پیش بینی بازده سهام علیرغم برخورداری از نقاط قوت زیاد بر اساس فرض ثابت بودن ضرایب بتا بنا نهاده شده است، که چنین فرضی به صورت مطلق در هر شرایطی ممکن است برقرار نباشد. در این پژوهش سعی شده است تا مدل مذکور با دو فرض ثابت بودن یا متغیر بودن ضرایب به طور جداگانه برازش و سپس دقت هر یک آنها مقایسه شود. برای این منظور از مدل فضای حالت و حداقل مربعات معمولی (OLS) برای برازش مدل به ترتیب با فرض متغیر بودن و ثابت بودن ضرایب استفاده شده است. این پژوهش بر روی شرکت‏های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و برای یک دوره‏‏ زمانی 72 ماهه (مهر 1385 الی شهریور 1391) صورت گرفته است. با انجام این پژوهش مشخص گردید که مدل فضای حالت در مقایسه با مدل حداقل مربعات خطی از عملکرد بهتری در پیش‏بینی بازده اوراق بهادار برخوردار است‏، که این می‏تواند به معنای ثابت نبودن ضرایب بتای مدل سه عاملی در بورس اوراق بهادار تهران باشد. https://amf.ui.ac.ir/article_19916_5771de6dc9bf62604fb52bb1392c6963.pdf