دانشگاه اصفهان مدیریت دارایی و تامین مالی 2383-1189 3 1 2015 05 22 Effects of fiscal policies on asset prices and its uncertainty in Iran تأثیر سیاست مالی بر قیمت دارایی‌ها و نااطمینانی آن در ایران 107 130 19909 FA سید جمال الدین محسنی زنوزی دانشکده اقتصاد و مدیریت، دانشگاه ارومیه حسن حیدری دانشکده اقتصاد و مدیریت، دانشگاه ارومیه فرزانه طالبی دانشکده اقتصاد و مدیریت، دانشگاه ارومیه Journal Article 2016 06 14   <br /> <br />One of the interesting topics in economic issues is asset markets . According to the theory ,if the asset market is efficient in information context and behave rationally, asset prices will reflect the information about the expected events . On the other hand, another important issue that is widely discussed in macroeconomics , is selection of appropriate policies and tools in order to eliminate the imbalances and instability of the economy . The aim of this study is to investigate the effects of government spending and income shocks on asset prices such as housing prices , stock prices, and exchange rate by using structural vector autoregressive model (SVAR) with 5 variables and quarterly data from 1369 to 1390. The results showed that government spending has a significant effect on housing prices , stock prices, and exchange rate, and is the most important variables to explain the volatility of these asset prices . BEKK approach in GARCH Models is used to estimate the dynamic relationship between the variables uncertainty. The estimated covariance between the variables, show the negative relationship between stock prices and government spending, and between exchange rate and government spending, but the positive relationship between housing prices and government spending is estimated. <br /> <br />   <br /> <br /> یکی از موضوع های مورد توجه و تأثیرگذار در مسائل اقتصادی بازار دارایی هاست . به لحاظ نظری اگر بازار دارایی ها از نظر اطلاعات کارا عمل کرده و افراد عقلایی رفتار کنند ، قیمت دارایی­ها منعکس کننده اطلاعات موجود در باره وقایع مورد انتظار است . از سویی دیگر از جمله موضوع های مهم که به گونه ای گسترده در اقتصاد کلان مطرح است ، انتخاب سیاست ها و ابزارهای مناسب در جهت از بین بردن عدم تعادل و ایجاد ثبات اقتصادی است . در این تحقیق شوک های سیاست مالی بر روی قیمت دارایی ها شامل قیمت مسکن ، قیمت سهام و نرخ ارز مورد بررسی قرار خواهدگرفت . بدین منظور با استفاده از مدل خودرگرسیون برداری ساختاری (SVAR) ، 5 متغیره و داده های فصلی سال های 1369-1390 به بررسی تأثیر شوکهای مالی بر متغیرهای نامبرده در ایران پرداخته می شود . نتایج حاکی از آن است که مخارج دولت تأثیر معنی داری بر قیمت هریک از متغیرهای بازار دارایی ها دارد و یکی از عوامل مهم برای توضیح نوسانات این متغیرها به حساب می آید . برای محاسبه روابط پویای بین نااطمینانی متغیرها از رهیافت BEKK در مدلهای GARCH استفاده شد. کواریانس­های محاسبه شده بین متغیرها ، حاکی از رابطه منفی بین قیمت سهام و نرخ ارز با مخارج دولت، و رابطه مثبت قیمت مسکن با مخارج دولت می­باشد.<br /> <br />   https://amf.ui.ac.ir/article_19909_e9dd4ba685bff8e94d84f78beae8d3e8.pdf