تامین مالی
ماندانا طاهری
چکیده
هدف این پژوهش بررسی این مساله است که آیا افزایش محدودیت‌های تامین‌مالی شرکتها بر استراتژی‌های تامین‌مالی آنها اثرگذار است؟ بر این اساس، استراتژی‌های مدیران شرکتها برای تامین‌مالی در قالب تمایل آنها به تامین‌مالی داخلی بجای خارجی و از طریق معامله با اشخاص وابسته و تامین‌مالی از محل بدهی بجای انتشار سهام در بازار سرمایه، ...
بیشتر
هدف این پژوهش بررسی این مساله است که آیا افزایش محدودیت‌های تامین‌مالی شرکتها بر استراتژی‌های تامین‌مالی آنها اثرگذار است؟ بر این اساس، استراتژی‌های مدیران شرکتها برای تامین‌مالی در قالب تمایل آنها به تامین‌مالی داخلی بجای خارجی و از طریق معامله با اشخاص وابسته و تامین‌مالی از محل بدهی بجای انتشار سهام در بازار سرمایه، تدوین شد. همچنین، این پژوهش با تاکید بر نقش حاکمیت شرکتی و اثر آن بر روابط تعریف شده، بهدنبال ارائه پاسخ منطقی در ارتباط با اثر حاکمیت شرکتی بر کاهش اثر نامساعد محدودیت‌های تامین‌مالی بر استراتژی‌های تامین‌مالی شرکتها است. بر این اساس، دادههای 150 شرکت فعال در بورس اوراق بهادار تهران طی بازه زمانی 1395 تا 1399 انتخاب گردید و با تاکید بر شاخص کاپلان/ زانگالس بهعنوان معیار سنجش محدودیت‌های تامین‌مالی حاکم بر شرکتها، فرضیه‌های پژوهش بررسی شدند. نتایج این بررسی نشان داد که محدودیت‌های تامین‌مالی رابطه منفی و معناداری با معامله با اشخاص وابسته و رابطه مثبت و معناداری با ساختار سرمایه دارد. همچنین، حاکمیت شرکتی تنها بر رابطه بین محدودیت‌های تامین‌مالی با ساختار سرمایه، اثر تعدیلی دارد.
تامین مالی
داود صافی دستجردی؛ کمیل طیبی؛ ناصر الهی
چکیده
به بنگاههای کوچک و متوسط بهدلیل نقش آنها در رشد و توسعۀ اقتصادی، هم در کشورهای توسعه‌‌یافته و هم در کشورهای درحال توسعه، بیش از پیش توجه شده است. پژوهشهای متعدد دربارۀ این بنگاهها نشان میدهد مسئلۀ تأمین مالی برای آنها ازجمله موانع و چالش‌‌های مهم به شمار می‌‌رود. با توجه به سهم شایان توجه نظام بانکی در تأمین مالی بنگاههای، ...
بیشتر
به بنگاههای کوچک و متوسط بهدلیل نقش آنها در رشد و توسعۀ اقتصادی، هم در کشورهای توسعه‌‌یافته و هم در کشورهای درحال توسعه، بیش از پیش توجه شده است. پژوهشهای متعدد دربارۀ این بنگاهها نشان میدهد مسئلۀ تأمین مالی برای آنها ازجمله موانع و چالش‌‌های مهم به شمار می‌‌رود. با توجه به سهم شایان توجه نظام بانکی در تأمین مالی بنگاههای، نااطمینانی نرخ سود تسهیلات بانکی تأثیر زیادی بر تأمین مالی و سرمایهگذاری آنها می‌‌گذارد. در این بین تعیین دستوری نرخ سود تسهیلات به همراه کامل‌‌نبودن اطلاعات بین بانک و متقاضیان تسهیلات موجب بروز نااطمینانی در این نرخ شده است؛ بنابراین پژوهش حاضر با توجه به تأثیر نااطمینانی بر شدت و نحوۀ اثرگذاری متغیرهای اقتصادی، به دنبال آن است تا به‌‌طور مشخص نقش نااطمینانی نرخ سود تسهیلات در تأمین مالی بنگاههای کوچک و متوسط که یکی از چالش‌‌های اصلی توسعۀ آنها است را با استفاده از الگوی دادههای تابلویی بررسی کند. جامعۀ آماری مطالعه،70 شرکت کوچک و متوسط منتخب پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار طی دورۀ زمانی 1390 تا 1396 است. به‌‌طور کلی، نتایج نشان‌‌دهندۀ اثر منفی و معنی‌‌دار نااطمینانی نرخ سود تسهیلات بر تأمین مالی بنگاههای کوچک و متوسط در ایران است. براساس نتایج تجربی پیشنهاد می‌‌شود برای بهبود تأمین مالی این بنگاهها در کشور، ازطریق کاهش دامنۀ نوسان‌‌های نرخ سود حقیقی تسهیلات، سیاست‌‌های مبتنی‌‌بر کاهش نااطمینانی نرخ سود تسهیلات در پیش گرفته شود.
تامین مالی
محمود لاری دشت بیاض؛ مهدی صالحی؛ مریم سخاوت پور
چکیده
پژوهش حاضر، اثر تعدیلی محدودیت مالی با شاخص کاپلان و زینگالس (1997) را در رابطۀ ساختار دارایی‌های وثیقه‌شدنی و ساختار مالی شرکت‌های پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران بررسی می‌کند. بدین‌منظور، 155 شرکت برای یک دورۀ 11 ساله (1393-1383) بررسی شده است. یافته‌ها نشان میدهد محدودیت مالی شرکتها در رابطۀ کل دارایی‌های وثیقه‌شدنی ...
بیشتر
پژوهش حاضر، اثر تعدیلی محدودیت مالی با شاخص کاپلان و زینگالس (1997) را در رابطۀ ساختار دارایی‌های وثیقه‌شدنی و ساختار مالی شرکت‌های پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران بررسی می‌کند. بدین‌منظور، 155 شرکت برای یک دورۀ 11 ساله (1393-1383) بررسی شده است. یافته‌ها نشان میدهد محدودیت مالی شرکتها در رابطۀ کل دارایی‌های وثیقه‌شدنی با اهرم مالی و اجزای دارایی‌های وثیقه‌شدنی (اموال، ماشینآلات و تجهیزات، موجودیکالا و حسابهای دریافتنی) با اهرم مالی شرکت، تأثیر مثبت و معناداری دارد؛ به عبارت دیگر، با وجود محدودیت‌های مالی در شرکتها، این رابطه تقویت می‌‌شود. در تحلیل فرضیۀ سوم، متغیر تعدیلی محدودیت مالی در رابطۀ بین دارایی‌های بلندمدت وثیقه‌شدنی با اهرم مالی بلندمدت تأثیری ندارد. متغیر تعدیلی محدودیت مالی در رابطۀ بین دارایی‌های کوتاهمدت وثیقه‌شدنی با اهرم مالی کوتاهمدت، نشان‌‌دهندۀ اثر مثبت و معناداری است. علاوه بر این اثر تعدیلی محدودیت مالی در اجزای دارایی‌های کوتاهمدت وثیقه‌شدنی (موجودیکالا و حسابهای دریافتنی) با اهرم مالی کوتاهمدت بهترتیب، نشان‌‌دهندۀ رابطۀ مثبت و معنادار و نبود رابطه است.
تامین مالی
اسفندیار محمدی؛ فرشاد سبزعلی پور؛ فاطمه دهقانی
چکیده
هدف این پژوهش بررسی رابطۀ بین شفافیت شرکتی و محدودیت در تأمین مالی شرکت‌های پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران است. در این زمینه، تعداد 118 شرکت در دورۀ زمانی 1383 تا 1394 انتخاب شد و فرضیه‌های پژوهش با تدوین الگو‌های رگرسیون لجستیک چندمتغیره و با استفاده از دادههای تلفیقی بررسی شد؛ برای سنجش شفافیت شرکتی نیز از دو معیار شفافیت ...
بیشتر
هدف این پژوهش بررسی رابطۀ بین شفافیت شرکتی و محدودیت در تأمین مالی شرکت‌های پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران است. در این زمینه، تعداد 118 شرکت در دورۀ زمانی 1383 تا 1394 انتخاب شد و فرضیه‌های پژوهش با تدوین الگو‌های رگرسیون لجستیک چندمتغیره و با استفاده از دادههای تلفیقی بررسی شد؛ برای سنجش شفافیت شرکتی نیز از دو معیار شفافیت سود حسابداری و اقلام تعهدی اختیاری و برای تعیین شرکتهایی که محدودیت در تأمین مالی دارند، از شاخص بومیشدۀ KZ استفاده شد. یافتههای پژوهش نشان میدهد شفافیت شرکتی با محدودیت در تأمین مالی رابطۀ معنیداری دارد که این نشان میدهد شرکتهایی که ازنظر شفافیت شرکتی وضعیت بهتری دارند، در زمینۀ تأمین مالی با محدودیت کمتری روبهرو خواهند بود.
تامین مالی
علی نقی مصلح شیرازی؛ مجتبی خلیفه
چکیده
بنگاههای کوچک و متوسط بهدلیل آثار زیادی که در رفع مشکلات بیکاری و رونق اقتصاد جوامع بر عهده دارند، نیروی محرک اقتصاد شناخته می‌شوند. مشکل تأمین مالی این بنگاهها ازجمله مشکلات اساسی در روند فعالیت آنها است. این پژوهش- با توجه به مهم‌ترین ابزار تأمین مالی بنگاههای ذکرشده، یعنی بانک‌ها- با رویکردی ابتکاری و با استفاده از روش ...
بیشتر
بنگاههای کوچک و متوسط بهدلیل آثار زیادی که در رفع مشکلات بیکاری و رونق اقتصاد جوامع بر عهده دارند، نیروی محرک اقتصاد شناخته می‌شوند. مشکل تأمین مالی این بنگاهها ازجمله مشکلات اساسی در روند فعالیت آنها است. این پژوهش- با توجه به مهم‌ترین ابزار تأمین مالی بنگاههای ذکرشده، یعنی بانک‌ها- با رویکردی ابتکاری و با استفاده از روش پویاییشناسی سیستمی، لزوم بررسی پویای متغیرهای اثرگذار را در تأمین مالی و همچنین بررسی موانع و مشکلات درونی و بیرونی بنگاهها را در تأمین مالی هدف خود قرار داده است. الگوی سیستمی پژوهش و روابط علّی متغیرهای آن با توجه به مبانی پژوهش و مطالعه خدابخشیان و همکاران (2013)، توسعه یافته، الگوسازی شده و با استفاده از رویکرد پویاییشناسی سیستمی و بهکارگیری نرمافزار Vensim DSS شبیهسازی و تحلیل شده است. نتایج نشان میدهد تسهیل روند دسترسی به وام و افزایش کیفیت برنامۀ کسب و کار بنگاهها بهشدت میتواند باعث افزایش نرخ خصوصی‌سازی، منابع مالی بانک‌ها و نرخ وامدهی به بنگاهها و کاهش فساد اداری شود. همچنین افزایش درآمد و جریانهای نقدی بنگاهها، افزایش در بازپرداخت وامها و کاهش مطالبات بانک‌ها را در پی خواهد داشت.
تامین مالی
محبوبه زارعی؛ داریوش دموری
دوره 2، شماره 3 ، آذر 1393، ، صفحه 49-62
چکیده
محققان درباره این که توقف معاملات سهام، چه آثاری بر کیفیت بورس دارد، نظریات متفاوتی دارند. در پژوهش‌هایی که تا کنون انجام شده، آثار مثبت یا منفیِ توقف نماد یک سهم، به طور قطعی به اثبات نرسیده است. هدف این پژوهش، بررسی تأثیر توقف نماد معاملاتی، بر کیفیت بورس اوراق بهادار تهران است، که طی یک دوره زمانی از 1386 تا 1390، مورد بررسی قرار گرفته ...
بیشتر
محققان درباره این که توقف معاملات سهام، چه آثاری بر کیفیت بورس دارد، نظریات متفاوتی دارند. در پژوهش‌هایی که تا کنون انجام شده، آثار مثبت یا منفیِ توقف نماد یک سهم، به طور قطعی به اثبات نرسیده است. هدف این پژوهش، بررسی تأثیر توقف نماد معاملاتی، بر کیفیت بورس اوراق بهادار تهران است، که طی یک دوره زمانی از 1386 تا 1390، مورد بررسی قرار گرفته است. بدین منظور برای سنجش کیفیت بورس اوراق بهادار، سه متغیر: فعالیت معامله، نقدینگی و نوسان قیمت سهام، در نظر گرفته می‌‌شود. لازم به ذکر است منظور از توقف در این پژوهش، توقف به دلیل مجمع عادی سالیانه است. در این پژوهش برای بررسی فرضیهها، از نرم افزارهای آماری استفاده شده است. از آنجا که طبق آزمون «کولموگرف اسمیرنف»، مؤلفههای کیفیت نرمال نبودند از روشهای ناپارامتریک(آزمون ویلکاکسون) استفاده شده است. نتایج آماری به دست آمده نشان می دهد که به طور کلی توقف نماد معاملاتی، فعالیت معامله را کاهش و نقدینگی را افزایش میدهد ولی تأثیر معنیداری بر نوسان قیمت ندارد.
تامین مالی
سعید میرزا محمدی؛ محمد رضا اسکندری عطا
دوره 2، شماره 3 ، آذر 1393، ، صفحه 93-108
چکیده
در دهه‌های اخیر برنامه خصوصی‌سازی توسط بسیاری از کشورهای در حال توسعه و توسعه یافته با نظام‌های سیاسی مختلف دنبال شده است. عملکرد مالی و اقتصادی(کارایی) شرکتها بعد از خصوصی‌سازی به عنوان یکی از ملاک‌های ارزیابی سیاست مذکور، همواره یکی از مسائل محوری در پژوهشهای اقتصادی کشورهای در حال توسعه بوده است. در این پژوهش با استفاده از ...
بیشتر
در دهه‌های اخیر برنامه خصوصی‌سازی توسط بسیاری از کشورهای در حال توسعه و توسعه یافته با نظام‌های سیاسی مختلف دنبال شده است. عملکرد مالی و اقتصادی(کارایی) شرکتها بعد از خصوصی‌سازی به عنوان یکی از ملاک‌های ارزیابی سیاست مذکور، همواره یکی از مسائل محوری در پژوهشهای اقتصادی کشورهای در حال توسعه بوده است. در این پژوهش با استفاده از روش تحلیل مرزی تصادفی(SFA)، ابتدا کارایی فنی شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران قبل و بعد از ورود به بورس برآورد می‌‌شود و سپس با استفاده از روش پانل دیتا، تأثیر عملکرد مالی برکارایی، مورد سنجش قرار خواهد گرفت. نمونههای مورد بررسی دادههای پانل 29 شرکت واگذار شده طی سالهای 1381 تا 1388 است. نتایج پژوهش، کاهش کارایی فنی 28 شرکت را بعد از ورود به بورس نشان میدهد و نیز تأثیر منفی و معنادارِ نسبتهای نقدینگی و بازده حقوق صاحبان سهام را بر جزء ناکارایی فنی شرکتها تبیین می‌کند.
تامین مالی
محمد ابراهیم راعی عزآبادی؛ جلال دهقانی؛ محمد جواد شیخ
دوره 1، شماره 2 ، آذر 1392، ، صفحه 51-68
چکیده
این تحقیق با هدف پاسخ به این سوال که " تاثیر نرخ تورم بر تامین مالی – از طریق بدهی های بانکی و انتشار سهام- چگونه است؟" انجام شده است. بر اساس ادبیات تحقیق، عوامل خرد و کلان زیادی تعدیل کننده تامین مالی هستند که در این تحقیق، عوامل: نرخ هزینه سرمایه، ریسک مالی، نسبت مالکانه و نرخ بازدهی کل به عنوان متغیرهای تعدیل کننده در نظر گرفته شده ...
بیشتر
این تحقیق با هدف پاسخ به این سوال که " تاثیر نرخ تورم بر تامین مالی – از طریق بدهی های بانکی و انتشار سهام- چگونه است؟" انجام شده است. بر اساس ادبیات تحقیق، عوامل خرد و کلان زیادی تعدیل کننده تامین مالی هستند که در این تحقیق، عوامل: نرخ هزینه سرمایه، ریسک مالی، نسبت مالکانه و نرخ بازدهی کل به عنوان متغیرهای تعدیل کننده در نظر گرفته شده اند. تحقیق حاظر از لحاظ هدف کاربردی و از نظر روش پیمایش- طولی است. جامعه آماری این تحقیق شامل تمام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1381 تا 1386 می باشد و نمونه نیز برابر با جامعه می باشد. به منظور تحلیل داده ها از رگرسیون ساده وچندگانه با استفاده از نرم افزار SPSS استفاده گردیده است. نتایج حاصل از این تحقیق نشان می دهد که نرخ تورم بر تامین مالی از طریق بدهی بانکی تاثیر بیشتری نسبت به تامین مالی از طریق انتشار سهام دارد.همچنین با توجه به ضرایب رگرسیونی که برای سوالات فرعی بدست آمده، مشاهده می شود که بیشترین تغییر در میان متغیرهای تعدیل کننده برای تامین مالی از طریق بدهی، ریسک مالی و کمترین تاثیر نسبت مالکانه و به همین ترتیب برای تامین مالی از طریق انتشار سهام، بیشترین تاثیر را متغیر ریسک مالی و کمترین تاثیر را نرخ بازدهی کل داشته است.
