تامین مالی
سید رسول حسینی؛ امین حاجیان نژاد؛ حمیدرضا گنجی
چکیده
هدف: در این پژوهش تحلیل حساسیت شاخص ورشکستگی نسبت به متغیرهای مالی در طول چرخه عمر شرکتها با استفاده از شبیه‌سازی مونت‌کارلو موردبررسی قرارگرفته است.
روش: به‌منظور اندازهگیری ریسک ورشکستگی از مدل ورشکستگی تعدیل شده آلتمن استفاده شد. جهت شبیه‌سازی مقادیر "Z" ^"'" مدل تعدیل شده آلتمن توزیع احتمالی هر یک از شاخص‌های ...
بیشتر
هدف: در این پژوهش تحلیل حساسیت شاخص ورشکستگی نسبت به متغیرهای مالی در طول چرخه عمر شرکتها با استفاده از شبیه‌سازی مونت‌کارلو موردبررسی قرارگرفته است.
روش: به‌منظور اندازهگیری ریسک ورشکستگی از مدل ورشکستگی تعدیل شده آلتمن استفاده شد. جهت شبیه‌سازی مقادیر "Z" ^"'" مدل تعدیل شده آلتمن توزیع احتمالی هر یک از شاخص‌های مدل تعدیل شده آلتمن بر اساس دادههای تاریخی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1390 الی 1400 تعیین و به کمک این توزیعها تعداد 10000 مورد برای شاخص ورشکستگی در هر چرخه عمر شبیه‌سازی شد.
نتایج: نتایج حاصل از این شبیه‌سازی نشان داد که شاخص ورشکستگی در تمامی مراحل عمر شرکت بهاستثنای مرحله افول نسبت به شاخص‌های سود قبل از کسر بهره و مالیات بهکل داراییها (X3)، ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام به ارزش دفتری کل بدهیها (X4) و فروش بهکل داراییها (X5) از حساسیت بالا و نسبت به شاخص‌های سرمایه در گردش بهکل داراییها (X1) و سود انباشته بهکل داراییها (X2) از حساسیت کمتری برخوردار بوده است.
تامین مالی
ماندانا طاهری
چکیده
هدف این پژوهش بررسی این مساله است که آیا افزایش محدودیت‌های تامین‌مالی شرکتها بر استراتژی‌های تامین‌مالی آنها اثرگذار است؟ بر این اساس، استراتژی‌های مدیران شرکتها برای تامین‌مالی در قالب تمایل آنها به تامین‌مالی داخلی بجای خارجی و از طریق معامله با اشخاص وابسته و تامین‌مالی از محل بدهی بجای انتشار سهام در بازار سرمایه، ...
بیشتر
هدف این پژوهش بررسی این مساله است که آیا افزایش محدودیت‌های تامین‌مالی شرکتها بر استراتژی‌های تامین‌مالی آنها اثرگذار است؟ بر این اساس، استراتژی‌های مدیران شرکتها برای تامین‌مالی در قالب تمایل آنها به تامین‌مالی داخلی بجای خارجی و از طریق معامله با اشخاص وابسته و تامین‌مالی از محل بدهی بجای انتشار سهام در بازار سرمایه، تدوین شد. همچنین، این پژوهش با تاکید بر نقش حاکمیت شرکتی و اثر آن بر روابط تعریف شده، بهدنبال ارائه پاسخ منطقی در ارتباط با اثر حاکمیت شرکتی بر کاهش اثر نامساعد محدودیت‌های تامین‌مالی بر استراتژی‌های تامین‌مالی شرکتها است. بر این اساس، دادههای 150 شرکت فعال در بورس اوراق بهادار تهران طی بازه زمانی 1395 تا 1399 انتخاب گردید و با تاکید بر شاخص کاپلان/ زانگالس به‌عنوان معیار سنجش محدودیت‌های تامین‌مالی حاکم بر شرکتها، فرضیههای پژوهش بررسی شدند. نتایج این بررسی نشان داد که محدودیت‌های تامین‌مالی رابطه منفی و معناداری با معامله با اشخاص وابسته و رابطه مثبت و معناداری با ساختار سرمایه دارد. همچنین، حاکمیت شرکتی تنها بر رابطه بین محدودیت‌های تامین‌مالی با ساختار سرمایه، اثر تعدیلی دارد.
تامین مالی
باقر عسگرنژاد نوری؛ قاسم زارعی؛ پریسا اسماعیل پور؛ الله یار بیگی فیروزی
چکیده
شرکتها با توجه به ویژگی های خاص خود، با هزینه های تعدیل متفاوتی مواجه شده و در نتیجه با سرعت های متفاوتی به سمت اهرم هدفشان حرکت می کنند. هدف پژوهش حاضر بررسی تطبیقی عوامل موثر بر سرعت تعدیل ساختار سرمایه در بین شرکتهای خدماتی و تولیدی بورس اوراق بهادار تهران است. در این پژوهش برای آزمون فرضیات از اطلاعات 137 شرکت خدماتی و 187 شرکت های ...
بیشتر
شرکتها با توجه به ویژگی های خاص خود، با هزینه های تعدیل متفاوتی مواجه شده و در نتیجه با سرعت های متفاوتی به سمت اهرم هدفشان حرکت می کنند. هدف پژوهش حاضر بررسی تطبیقی عوامل موثر بر سرعت تعدیل ساختار سرمایه در بین شرکتهای خدماتی و تولیدی بورس اوراق بهادار تهران است. در این پژوهش برای آزمون فرضیات از اطلاعات 137 شرکت خدماتی و 187 شرکت های تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی سالهای بین 1398-1392 استفاده شده است. پس از محاسبه متغیرهای تحقیق، برای آزمون فرضیه ها از الگوی رگرسیون داده های ترکیبی استفاده شد. برای انتخاب از بین روش های الگو‌‌های رگرسیونی ترکیبی و الگوی داده های تابلویی از آزمون Fلیمر استفاده گردید که روش داده های تابلویی انتخاب شد و نتایج آزمون هاسمن هم استفاده از الگوی اثرات ثابت را تایید کرد. نتایج حاصل از فرضیات پژوهش نشان داد اندازه سرعت تعدیل ساختار سرمایه صنایع تولیدی از شرکتهای خدماتی بزرگتر است. سرعت به دست آمده برای شرکتهای خدماتی 73 درصد و برای صنایع تولیدی 85 درصد است که نشاندهنده سرعت بالای تعدیل ساختار نتایج پژوهش است که می‌تواند در راستای کاهش وقوع بحران‌های مالی ناگهانی در اقتصاد سودمند باشد.
تامین مالی
محسن مطیعی
چکیده
هدف: این پژوهش بهدنبال تجزیهوتحلیل موانع و چالشهای حقوقی - قانونی موجود در تأمین منابع مالی در کارآفرینی فناورانه با رویکردی نهادی و روش آمیخته است.روش: با استفاده از دو روش کیفی (تحلیل مضمون) و کمی (توصیفی – پیمایشی) موانع تأمین مالی برای کارآفرینی فناورانه شناسایی شدند. جامعۀ آماری پژوهش در بخش کیفی 16 تن از خبرگان و مدیران ...
بیشتر
هدف: این پژوهش بهدنبال تجزیهوتحلیل موانع و چالشهای حقوقی - قانونی موجود در تأمین منابع مالی در کارآفرینی فناورانه با رویکردی نهادی و روش آمیخته است.روش: با استفاده از دو روش کیفی (تحلیل مضمون) و کمی (توصیفی – پیمایشی) موانع تأمین مالی برای کارآفرینی فناورانه شناسایی شدند. جامعۀ آماری پژوهش در بخش کیفی 16 تن از خبرگان و مدیران مالی شرکتهای فناورانه بود که با رویکرد گلوله‌برفی ملاک‌محور انتخاب شد و مصاحبه‌های نیمه ساختاریافته براساس چارچوب نظری تحلیل توسعۀ نهادی صورت پذیرفت و با نرم‌افزار Atlas Ti تحلیل شد. جامعۀ آماری در بخش کمی مدیران مالی بودند. برای نمونه‌گیری از روش تصادفی و در دسترس استفاده شد که تعداد 125 نفر به‌عنوان نمونۀ آماری انتخاب شدند. به‌منظور پردازش داده‌ها از روش تحلیل عاملی تأییدی و معادلات ساختاری در نرم‌افزار Smart PLS استفاده شده است.یافته‌ها: در این پژوهش به ایجاد مدل مبادرت شده است که نشان میدهد، بین قوانین و مقررات تأمین مالی کارآفرینی فناورانه و انحراف از قوانین و مقررات، مالکیت فکری و صنعتی و زمان طولانی تأمین مالی شرکتهای فناور رابطۀ معناداری وجود دارد.نتایج: مهمترین موانع به‌ترتیب انحراف از قوانین و مقررات، مالکیت فکری و صنعتی و زمان طولانی تأمین مالی شرکتهای فناور بود.
تامین مالی
سید محمد باقر جعفری؛ پگاه پورزنجانی
چکیده
اهداف: تأمین مالی جمعی، یک روش تأمین مالی تحول‌آفرین است که به کارآفرینان کمک می‌کند، منابع مالی لازم را برای انجام پروژه‌های خویش به دست آورند. هدف پژوهش حاضر، بررسی عوامل مؤثر بر تمایل افراد برای سرمایهگذاری و مشارکت در پروژه‌های تأمین مالی جمعی اجتماعی است.روش: جامعۀ آماری، شامل افرادی است که در پروژه‌های تأمین مالی جمعی اجتماعی ...
بیشتر
اهداف: تأمین مالی جمعی، یک روش تأمین مالی تحول‌آفرین است که به کارآفرینان کمک می‌کند، منابع مالی لازم را برای انجام پروژه‌های خویش به دست آورند. هدف پژوهش حاضر، بررسی عوامل مؤثر بر تمایل افراد برای سرمایهگذاری و مشارکت در پروژه‌های تأمین مالی جمعی اجتماعی است.روش: جامعۀ آماری، شامل افرادی است که در پروژه‌های تأمین مالی جمعی اجتماعی مشارکت و در آن سرمایهگذاری کرده‌اند و روش نمونه‌گیری نیز تصادفی ترکیبی است. مدل مفهومی پژوهش، روابط بین متغیرها و تأثیر هر یک بر یکدیگر از طریق نظرسنجی به شیوۀ پرسش‌نامۀ آنلاین با تعداد نمونۀ 318 نفر و بهره‌گیری از روش تحلیل مدل‌سازی معادلات ساختاری با کمک نرم‌افزار آموس آزمون شد.نتایج: مشخص شد که متغیرهای آگاهی از نیاز، نوعدوستی، شهرت یا اعتبار، مزایای روانشناختی، اثربخشی، اعتماد به صاحب ایده و مؤسسه از عوامل اثرگذار بر تمایل افراد برای سرمایهگذاری در پروژه‌های تأمین مالی جمعی است؛ همچنین ارزشها، شهرت یا اعتبار، مزایای روانشناختی، اثربخشی از عوامل اثرگذار بر اعتماد به صاحب ایده و نیز شهرت یا اعتبار، مزایای روانشناختی، اثربخشی از عوامل اثرگذار بر اعتماد به مؤسسه شناسایی شد.
تامین مالی
خالد شیخی؛ مهران متین فرد؛ علی سعیدی؛ محمد حسنی
چکیده
هدف: بانک‌‌محوربودن اقتصاد ایران، چالشهای موجود در صنعت بانکداری و فعالیت‌های خاص این صنعت نسبت‌به سایر صنایع باعث شده است که نهادهای ناظر و ذی‌نفعان توجه ویژه‌ای به کیفیت صورت‌های مالی بانکها داشته باشند. سازوکارهای راهبری شرکتی مناسب، افشا و شفافیت کافی، نقش مؤثری در کیفیت صورت‌های مالی ایفا می‌کند؛ بنابراین هدف این پژوهش، ...
بیشتر
هدف: بانک‌‌محوربودن اقتصاد ایران، چالشهای موجود در صنعت بانکداری و فعالیت‌های خاص این صنعت نسبت‌به سایر صنایع باعث شده است که نهادهای ناظر و ذی‌نفعان توجه ویژه‌ای به کیفیت صورت‌های مالی بانکها داشته باشند. سازوکارهای راهبری شرکتی مناسب، افشا و شفافیت کافی، نقش مؤثری در کیفیت صورت‌های مالی ایفا می‌کند؛ بنابراین هدف این پژوهش، شناسایی عوامل راهبری شرکتی، افشا و شفافیت مؤثر در ارزیابی کیفیت صورت‌های مالی در بانکهای منتخب در ایران است.روش: جامعۀ پژوهش، خبرگان حوزۀ مالی و بانکداری است که با استفاده از روش گلوله‌برفی انتخاب شدند. روش پژوهش، دلفی با رویکرد فازی است که طی دو پانل دلفی فازی اجرا شد.نتایج: درنهایت 12 عامل مربوط به راهبری شرکتی و 22 عامل مربوط به افشا و شفافیت، ازنظر خبرگان حوزۀ مالی و بانکی در ارزیابی کیفیت صورت‌های مالی بانکها مؤثر بود. طبق نتایج بهدستآمده، نوع گزارش حسابرس مستقل در طبقۀ راهبری شرکتی، افشای تسهیلات اعطایی بااهمیت و تعهدات کلان اقتصادی در طبقۀ افشا و شفافیت بیشترین میزان توافق خبرگان را داشته است.
تامین مالی
میثم شهبازی؛ رویا رزاقی؛ آصف کریمی
چکیده
هدف پژوهش: پژوهش حاضر با در نظر گرفتن مدل وام‌دهی نفر به نفر، چارچوبی برای تأمین مالی کسب‌وکارهای نوپا مطرح و به این منظور، از رویکرد فراترکیب استفاده کرده است.روش پژوهش: این پژوهش ازنظر هدف، کاربردی و ازنظر گردآوری اطلاعات، اسنادی است. پژوهشگران با استفاده از روش فراترکیب، بازنگری دقیق و عمیق در موضوع انجام داده و یافته‌های پژوهشهای ...
بیشتر
هدف پژوهش: پژوهش حاضر با در نظر گرفتن مدل وام‌دهی نفر به نفر، چارچوبی برای تأمین مالی کسب‌وکارهای نوپا مطرح و به این منظور، از رویکرد فراترکیب استفاده کرده است.روش پژوهش: این پژوهش ازنظر هدف، کاربردی و ازنظر گردآوری اطلاعات، اسنادی است. پژوهشگران با استفاده از روش فراترکیب، بازنگری دقیق و عمیق در موضوع انجام داده و یافته‌های پژوهشهای مرتبط را ترکیب کرده‌اند. 1372 سند و پژوهش مرتبط بین سالهای 2000 تا 2020 از پایگاههای علمی وبآفساینس، اسکوپوس و جستجوگر گوگل فراخوانی شدهاند که درنهایت 34 سند انتخاب و با تحلیل محتوای آنها، ابعاد و کدهای مربوطه استخراج شد.نتایج: درنهایت 5 مقولۀ اصلی (ساختارهای نهادی، پیش از پرداخت، تأمین اعتبار و پرداخت، پساپرداخت و مدیریت ریسک)، 11 مقولۀ فرعی (درخواست وام، غربالگری، درجهبندی وام، فهرستشدن وام، ارزیابی سرمایهگذاری، تأمین مالی، صدور وام، بهروزرسانی اطلاعات، بازپرداخت، عوامل ریسک و استراتژی کاهش ریسک)، 31 مفهوم و 194 کد پس از طی گامهای پژوهش شناسایی، چارچوب وام‌دهی نفر به نفر ارائه و نتایج براساس نظر متخصصان با شاخص کاپای 833/0 تأیید شد.
تامین مالی
امیرمحمد اسماعیلی؛ زهرا نصراللهی؛ زهره عارف منش
چکیده
پژوهشهای آسیب‌شناسانه برای آشنایی با ابعاد مختلف فساد و اندازهگیری پیامدها و آثار آن بر ارکان مختلف جامعه ضرورت دارد. پژوهشگران اغلب براساس شاخص‌های ادراکی و از سویی در سطح ملی، فساد را بررسی کردند. نوآوری این پژوهش در بهره‌گیری از دو مزیت مستندات عینی و ابعاد محلی در تعریف شاخص فساد است. با مقایسۀ دادههای نمونه‌ای متشکل از ...
بیشتر
پژوهشهای آسیب‌شناسانه برای آشنایی با ابعاد مختلف فساد و اندازهگیری پیامدها و آثار آن بر ارکان مختلف جامعه ضرورت دارد. پژوهشگران اغلب براساس شاخص‌های ادراکی و از سویی در سطح ملی، فساد را بررسی کردند. نوآوری این پژوهش در بهره‌گیری از دو مزیت مستندات عینی و ابعاد محلی در تعریف شاخص فساد است. با مقایسۀ دادههای نمونه‌ای متشکل از شرکتهای منتخب بورس اوراق بهادار تهران، طی دورۀ 1392-1385 در مناطق با فساد بیشتر و مناطق با فساد پایینتر، بازدۀ مالی شرکتها در سطح مناطق تجزیهوتحلیل شد و نشان از آن داشت که وجود فساد در سطح استانها، بازدۀ دارایی و کیوتوبین شرکتها را افزایش میدهد؛ همچنین این پژوهش رابطۀ فساد، حاکمیت شرکتی و بازدۀ مالی شرکتها را با استفاده از روش دادههای تابلویی بررسی می‌کند. نتایج نشان‌‌دهندۀ تأثیر مثبت فساد بر بازدۀ دارایی و کیوتوبین شرکتهاست؛ در حالی که استقلال هیئتمدیره و تمرکز مالکیت رابطۀ معناداری با بازدۀ دارایی و کیوتوبین ندارد.
تامین مالی
علی رضازاده؛ شهاب جهانگیری؛ یعقوب فهیدآذر؛ وحید نیک پی پسیان
چکیده
پژوهش حاضر ارتباط بالقوۀ غیرخطی و نامتقارن را بین شوک‌های قیمتی نفت و بازدۀ رمزارزهای پیش‌رو تجزیهوتحلیل می‌کند. در این پژوهش با استفاده از شوک‌های قیمتی عرضه، تقاضا، ریسکی نفت و رویکرد خودرگرسیون غیرخطی با وقفه‌های توزیعی، ارتباط این شوک‌ها و بازدۀ 8 رمزارز پیش‌رو در بازۀ زمانی 8 دسامبر 2019 تا 8 دسامبر 2021 بررسی شده است. نتایج ...
بیشتر
پژوهش حاضر ارتباط بالقوۀ غیرخطی و نامتقارن را بین شوک‌های قیمتی نفت و بازدۀ رمزارزهای پیش‌رو تجزیهوتحلیل می‌کند. در این پژوهش با استفاده از شوک‌های قیمتی عرضه، تقاضا، ریسکی نفت و رویکرد خودرگرسیون غیرخطی با وقفه‌های توزیعی، ارتباط این شوک‌ها و بازدۀ 8 رمزارز پیش‌رو در بازۀ زمانی 8 دسامبر 2019 تا 8 دسامبر 2021 بررسی شده است. نتایج پژوهش حاکی از آن است که شوک‌های عرضه بیشترین ارتباط را با بازدۀ رمزارزهای تجزیه‌‌وتحلیل‌شده به‌ویژه در دورۀ قبل از همه‌گیری کووید-19 دارد. علاوه بر این، نتایج کوتاه‌مدت و بلندمدت، ارتباط قیمتی نفت و رمزارزها را در دوره‌های بحرانی اقتصادی بهطور واضح برخلاف پیش‌بینی‌های قبلی بیان نمی‌کند. به عبارتی دیگر، بازدۀ رمزارزها همان رفتار متأثر از الگوی قیمتی نفت را در طول زمان از خود نشان نمی‌دهد و حتی شاید در جهت عکس نیز عمل کند. از سوی دیگر، رشد چشمگیر رمزارزها در بسیاری از کشورها، دولت‌ها و سیاست‌گذاران را بر این داشته است که از تأثیر جالب‌توجه احتمالی قیمت نفت بر ثبات بازار رمزارزها آگاهی یابند؛ از این رو، پژوهش حاضر، مسیری نو را برای سیاست‌گذاران به‌منظور شناخت موقعیت اقتصاد کشور در مراحل ابتدایی این رمزارزها و توجه به اثرگذاری عوامل قیمتی نفت بر ثبات این بازار آشکار می‌کند.
تامین مالی
محمدصادق عبداللهی پور؛ محمدهاشم بت شکن؛ مصطفی سرگلزایی
چکیده
بازده سرمایۀ تعدیلشده به ریسک (RAROC) که یک سنجه عملکرد نوین شناخته میشود، در مقایسه با سایر سنجه‌های عملکرد سنتی، بررسی و براساس مطالعات به‌‌روز برای بانکهای حاضر در بازار سرمایۀ ایران در بازۀ زمانی سالهای 1391 تا 1398 محاسبه شد. هدف دیگر این پژوهش، بررسی اثر متغیرهای کلان اقتصادی بر این نسبت عملکردی است. بدین منظور با استفاده ...
بیشتر
بازده سرمایۀ تعدیلشده به ریسک (RAROC) که یک سنجه عملکرد نوین شناخته میشود، در مقایسه با سایر سنجه‌های عملکرد سنتی، بررسی و براساس مطالعات به‌‌روز برای بانکهای حاضر در بازار سرمایۀ ایران در بازۀ زمانی سالهای 1391 تا 1398 محاسبه شد. هدف دیگر این پژوهش، بررسی اثر متغیرهای کلان اقتصادی بر این نسبت عملکردی است. بدین منظور با استفاده از مطالعات اخیر و با محاسبۀ سود (زیان) خالص، زیان مورد انتظار و سرمایۀ نظارتی بانکها، این شاخص محاسبه شد. در گام بعد، اثر متغیرهای کلان اقتصادی شامل نرخ تورم، نسبت نرخ رشد ارز به شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) و رشد نقدینگی با دادههای تابلویی بر بازده سرمایۀ تعدیلشده به ریسک (RAROC)، براساس مدل رگرسیون خطی چندمتغیره بررسی شد. براساس یافته‌ها و در میان متغیرهای کلان اقتصادی، نسبت نرخ رشد ارز به شاخص قیمت مصرفکننده، نرخ تورم و رشد نقدینگی بر بازده سرمایۀ تعدیلشده به ریسک (RAROC) تأثیرگذار ارزیابی شد. به غیر از نرخ تورم که تأثیر معکوس بر بازده سرمایۀ تعدیلشده به ریسک دارد، بقیۀ متغیرها تأثیر مستقیم بر این شاخص دارند.
تامین مالی
محمد حسن قلی زاده؛ محسن اکبری؛ مهسا فرخنده؛ محمد حبیبی
چکیده
بانکها، یکی از مهمترین نهادهای بازار پول و سرمایه، نقش ارزنده‌ای در توسعۀ اقتصادی دارند. رشد پرشتاب اقتصادی و افزایش رقابت بین بانکها در تخصیص بهینۀ منابع مالی باعث شده است که قدرت بازاری نظام بانکی اهمیت زیادی داشته باشد. از این رو بانکها بر آن هستند که با افزایش خلاقیت در استفاده از استراتژی‌های تنوع‌بخشی سپرده‌ها و متقاضیان ...
بیشتر
بانکها، یکی از مهمترین نهادهای بازار پول و سرمایه، نقش ارزنده‌ای در توسعۀ اقتصادی دارند. رشد پرشتاب اقتصادی و افزایش رقابت بین بانکها در تخصیص بهینۀ منابع مالی باعث شده است که قدرت بازاری نظام بانکی اهمیت زیادی داشته باشد. از این رو بانکها بر آن هستند که با افزایش خلاقیت در استفاده از استراتژی‌های تنوع‌بخشی سپرده‌ها و متقاضیان تسهیلات بانکی بیشتری جذب کنند. هدف از این پژوهش بررسی تأثیر استراتژی‌های تنوع درآمدی بر قدرت بازاری نظام بانکی است. به این ترتیب دادههای 20 بانک در ایران طی دورۀ زمانی 1398- 1393 از صورت‌های مالی و یادداشت‌های پیوست جمع‌آوری شد. روش برازش پژوهش حاضر مدل گشتاور تعمیم‌یافته (GMM) است. قدرت بازاری بانکهای موردبررسی از طریق شاخص لرنر اندازهگیری برای رسیدن به این هدف از تابع هزینۀ مرزی ترانسلوگ استفاده و سپس قدرت بازاری محاسبه شد. برای سنجش استراتژی‌های تنوع درآمدی از دو شاخص هریشمن هرفیندال تعدیلشده شامل تنوع درآمدی بهره‌ای(HHINOI) و غیر بهره‌ای (HHINON) استفاده شده است. نتایج حاکی از آن است که استراتژی تنوع درآمدی غیر بهره‌ای بر قدرت بازاری نظام بانکی تأثیر مثبت و معناداری دارد؛ اما تأثیر استراتژی تنوع درآمدی بهره‌ای بر قدرت بازاری تأیید نشده است.
تامین مالی
داود صافی دستجردی؛ کمیل طیبی؛ ناصر الهی
چکیده
به بنگاههای کوچک و متوسط به‌‌دلیل نقش آنها در رشد و توسعۀ اقتصادی، هم در کشورهای توسعه‌‌یافته و هم در کشورهای درحال توسعه، بیش از پیش توجه شده است. پژوهشهای متعدد دربارۀ این بنگاهها نشان میدهد مسئلۀ تأمین مالی برای آنها ازجمله موانع و چالشهای مهم به شمار می‌‌رود. با توجه به سهم شایان توجه نظام بانکی در تأمین مالی بنگاههای، ...
بیشتر
به بنگاههای کوچک و متوسط به‌‌دلیل نقش آنها در رشد و توسعۀ اقتصادی، هم در کشورهای توسعه‌‌یافته و هم در کشورهای درحال توسعه، بیش از پیش توجه شده است. پژوهشهای متعدد دربارۀ این بنگاهها نشان میدهد مسئلۀ تأمین مالی برای آنها ازجمله موانع و چالشهای مهم به شمار می‌‌رود. با توجه به سهم شایان توجه نظام بانکی در تأمین مالی بنگاههای، نااطمینانی نرخ سود تسهیلات بانکی تأثیر زیادی بر تأمین مالی و سرمایهگذاری آنها می‌‌گذارد. در این بین تعیین دستوری نرخ سود تسهیلات به همراه کامل‌‌نبودن اطلاعات بین بانک و متقاضیان تسهیلات موجب بروز نااطمینانی در این نرخ شده است؛ بنابراین پژوهش حاضر با توجه به تأثیر نااطمینانی بر شدت و نحوۀ اثرگذاری متغیرهای اقتصادی، به دنبال آن است تا بهطور مشخص نقش نااطمینانی نرخ سود تسهیلات در تأمین مالی بنگاههای کوچک و متوسط که یکی از چالشهای اصلی توسعۀ آنها است را با استفاده از الگوی دادههای تابلویی بررسی کند. جامعۀ آماری مطالعه،70 شرکت کوچک و متوسط منتخب پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار طی دورۀ زمانی 1390 تا 1396 است. بهطور کلی، نتایج نشان‌‌دهندۀ اثر منفی و معنی‌‌دار نااطمینانی نرخ سود تسهیلات بر تأمین مالی بنگاههای کوچک و متوسط در ایران است. براساس نتایج تجربی پیشنهاد میشود برای بهبود تأمین مالی این بنگاهها در کشور، ازطریق کاهش دامنۀ نوسان‌‌های نرخ سود حقیقی تسهیلات، سیاست‌‌های مبتنی‌‌بر کاهش نااطمینانی نرخ سود تسهیلات در پیش گرفته شود.
تامین مالی
سامان توکلی؛ علی آشتاب
چکیده
هدف: هدف پژوهش، شناسایی عوامل مؤثر بر ریسک مالی شرکتها با در نظر گرفتن تأثیر نوسان‌‌های این عوامل و گزینش متغیرهای منتخب است.روش: در این پژوهش از اطلاعات 145 شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1389 تا 1398 استفاده شده است؛ همچنین برای تحلیل یافته‌ها از رویکرد مدل‌سازی معادلات ساختاری و از 31 متغیر شامل نسبت‌های ...
بیشتر
هدف: هدف پژوهش، شناسایی عوامل مؤثر بر ریسک مالی شرکتها با در نظر گرفتن تأثیر نوسان‌‌های این عوامل و گزینش متغیرهای منتخب است.روش: در این پژوهش از اطلاعات 145 شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1389 تا 1398 استفاده شده است؛ همچنین برای تحلیل یافته‌ها از رویکرد مدل‌سازی معادلات ساختاری و از 31 متغیر شامل نسبت‌های مالی، عوامل اندازه، رشد شرکت و استراتژی‌های رقابتی با هم و بهطور همزمان بهره گرفته شده است.نتایج: نتایج نشان داد 6/58 درصد از ریسک مالی را نوسان‌‌های متغیرهای پژوهش توضیح دادهاند؛ همچنین با استفاده از مقادیر بارهای عاملی و آزمون ضرایب بتا مشخص شد که نسبت‌های مالی تعهدی مانند حاشیۀ سود خالص، حاشیۀ سود عملیاتی، دورۀ گردش دارایی، نسبت سود انباشته به دارایی، نسبت جاری، نسبت نقدی و نسبت هزینۀ بهره به فروش خالص و نسبت‌های مالی نقدی مانند نسبت جریان نقد عملیاتی به مجموع دارایی و نسبت جریان نقد عملیاتی به بدهیهای بلندمدت اهمیت خاصی دارند؛ علاوهبر این نتایج آزمون تی نشان داد تأثیر نسبت‌های مالی، عوامل اندازه، رشد شرکت و استراتژی‌های رقابتی بر ریسک مالی معنی‌‌دار است.
تامین مالی
محمدصادق عبداللهی پور؛ محمدهاشم بت شکن
چکیده
هدف:معضلات نظام بانکی در ناترازی ترازنامه، شکاف درآمد - هزینه و ناترازی نقدی ریشه دارد. هدف اصلی این پژوهش، بررسی راهکارهای اجرایی برای حل معضلات نظام بانکی در قالب بازسازی مالی بانکها در ایران است. ابتدا با بررسی کلی مشکلات نظام بانکی براساس مطالعات انجام‌شده در بانک مرکزی ایران و اطلاعات ارائه‌شده، تصویری کلی از مشکلات آن ارائه ...
بیشتر
هدف:معضلات نظام بانکی در ناترازی ترازنامه، شکاف درآمد - هزینه و ناترازی نقدی ریشه دارد. هدف اصلی این پژوهش، بررسی راهکارهای اجرایی برای حل معضلات نظام بانکی در قالب بازسازی مالی بانکها در ایران است. ابتدا با بررسی کلی مشکلات نظام بانکی براساس مطالعات انجام‌شده در بانک مرکزی ایران و اطلاعات ارائه‌شده، تصویری کلی از مشکلات آن ارائه شد. روش: در ادامه با مطالعۀ عمیق کتابخانهای منابع داخلی و بینالمللی، فهرست اولیه از راهکارهای بازسازی مالی نظام بانکی شناسایی شد. در گام بعد با روش دلفی دو مرحلهای، توافق راهکارهای اجرایی حاصل شد. نیمی از خبرگان مدرک دکتری مرتبط و نیمی دیگر، مدرک کارشناسی ارشد مرتبط دارند و میانگین سابقۀ اجرایی ایشان در سطح مدیریت ارشد نظام بانکی 18 سال است. نتایج: بر این اساس، فهرست نهایی راهکارها شامل 21 مورد استخراج شد و در پنج طبقهبندی کلی قرار گرفت. این طبقهبندی عبارت است از: تعیینتکلیف بانکهای ناسالم با اضافهبرداشت بالا، ارتقای نظام نظارت بانک مرکزی بر بانکها، تعیینتکلیف اموال مازاد بانکها و بهینهسازی شبکۀ شعب، کاهش مطالبات غیرجاری بانکها و دستۀ حاکمیتی، سیاستگذاری و مقرراتی.
تامین مالی
حسن زلقی؛ رضا مددیان معز؛ مجتبی کمره گره
چکیده
یکی از مهمترین تصمیم‌‌گیری‌‌های مالی و مدیریتی شرکتها، تصمیم‌‌گیری دربارۀ تعیین مقدار مطلوب موجودی کالای مورد نیاز برای هر دورۀ مالی است. موجودی کالا در جایگاه یکی از اقلام مهم در مدیریت زنجیرۀ تأمین و اعتبار تجاری در جایگاه منبع تأمین مالی کوتاه‌مدت، اگر به‌خوبی مدیریت شوند و همزمان بتوانند موجب پایداری ساختار سرمایه ...
بیشتر
یکی از مهمترین تصمیم‌‌گیری‌‌های مالی و مدیریتی شرکتها، تصمیم‌‌گیری دربارۀ تعیین مقدار مطلوب موجودی کالای مورد نیاز برای هر دورۀ مالی است. موجودی کالا در جایگاه یکی از اقلام مهم در مدیریت زنجیرۀ تأمین و اعتبار تجاری در جایگاه منبع تأمین مالی کوتاه‌مدت، اگر به‌خوبی مدیریت شوند و همزمان بتوانند موجب پایداری ساختار سرمایه شوند، منافع بسیاری برای سازمان ایجاد می‌کنند. در این پژوهش تأثیر کارایی مدیریت موجودی کالا و اعتبار تجاری بر پایداری ساختار سرمایه با استفاده از روش دادههای ترکیبی پویا با رویکرد گشتاورهای تعمیم‌یافته در 101 شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران در بازۀ زمانی سالهای 1385 تا 1397 بررسی شده است. نتایج حاصل از آزمون نشان داد که با افزایش کارایی مدیریت موجودی کالا، پایداری ساختار سرمایه، طبق اهرم دفتری و بازاری کاهش مییابد؛ همچنین براساس اهرم دفتری، با افزایش اعتبار تجاری، پایداری ساختار سرمایه کاهش و طبق اهرم بازاری، با افزایش اعتبار تجاری، پایداری ساختار سرمایه کاهش مییابد.
تامین مالی
مهدی محمدی؛ فرشید اصلانی؛ فاطمه سادات سیدی قهفرخی
چکیده
اهداف: با مشارکت عمومی – خصوصی، بخش عمومی علاوهبر برخورداری بهینه از تخصص، منابع و نوآوری بخش خصوصی، خدمات کارا و اثربخش ارائه خواهد کرد. اگرچه مشارکتهای عمومی - خصوصی ازلحاظ نظری جذاب است، برای پیادهسازی آن در عمل، مشکلات بسیاری وجود دارد. هدف پژوهش حاضر، موانع تأمین مالی بخش عمومی برای پروژه‌های عمرانی استان اصفهان ...
بیشتر
اهداف: با مشارکت عمومی – خصوصی، بخش عمومی علاوهبر برخورداری بهینه از تخصص، منابع و نوآوری بخش خصوصی، خدمات کارا و اثربخش ارائه خواهد کرد. اگرچه مشارکتهای عمومی - خصوصی ازلحاظ نظری جذاب است، برای پیادهسازی آن در عمل، مشکلات بسیاری وجود دارد. هدف پژوهش حاضر، موانع تأمین مالی بخش عمومی برای پروژه‌های عمرانی استان اصفهان با رویکرد چندمعیاره است. روش: جامعۀ آماری این پژوهش شامل کلیۀ مدیران، کارشناسان و خبرگانی است که در زمینۀ تأمین مالی بخش عمومی دارای تخصص، تجربه و آگاهی لازم هستند. با توجه به نامشخص‌بودن حجم دقیق این جامعه، با در نظر گرفتن اشباع نظری، حجم نمونه40 نفر در نظر گرفته و به روش نمونه‌گیری سهمیهای تعداد 40 پرسش‌نامه بین 20 سازمان از کل سازمانهای متصدی پروژه‌های عمرانی در استان، توزیع شد. ابزار اندازهگیری، پرسش‌نامۀ پژوهشگرساخته است که خبرگان، روایی صوری و محتوایی آن را تأیید کردند. نتایج: برای تجزیه و تحلیل داده‌ها با استفاده از روش تاپسیس، پاسخ سؤالات این پژوهش بررسی و درنهایت 66 مانع شناسایی و در پنج دسته طبقهبندی شد؛ علاوهبر این یافته‌های پژوهشی نشان میدهد قراردادهای مشارکت عمومی - خصوصی به ترتیب کمترین موانع شامل قراردادهای خدماتی، اجارهای، مدیریتی، ساخت و بهره‌برداری، انتقال، اعطای امتیاز و سرمایهگذاری مشترک می‌شوند.
تامین مالی
محسن رشیدی
چکیده
هدف: توانایی مدیران عاملی برای برقراری توازن بین محتوای اطلاعاتی قراردادهای بدهی بین شرکت و اعتباردهنده‌ها است. هدف این مقاله، بررسی نقش توانایی مدیران در تعدیل شرایط اعتباری و کاهش پراکندگی بازده اوراق است. روش: دادههای مربوط به 120 شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران در دورۀ زمانی 1387 تا 1397 استخراج و از مدل رگرسیونی دادههای ...
بیشتر
هدف: توانایی مدیران عاملی برای برقراری توازن بین محتوای اطلاعاتی قراردادهای بدهی بین شرکت و اعتباردهنده‌ها است. هدف این مقاله، بررسی نقش توانایی مدیران در تعدیل شرایط اعتباری و کاهش پراکندگی بازده اوراق است. روش: دادههای مربوط به 120 شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران در دورۀ زمانی 1387 تا 1397 استخراج و از مدل رگرسیونی دادههای ترکیبی برای آزمون فرضیههای پژوهش استفاده شده است. نتایج: براساس نتایج پژوهش، توانایی مدیران تأثیر معناداری بر استفاده از شرایط مبتنی‌‌بر عملکرد در قراردادهای اعتباری دارد؛ همچنین فرضیۀ دوم پژوهش مبنیبر تأثیر توانایی مدیران بر سررسید بدهی شرکتها، تأیید شده است. طبق فرضیۀ سوم پژوهش، ریسک محدودیت مالی تأثیر معناداری بر ارتباط بین توانایی مدیران و پراکندگی بازده ندارد.
تامین مالی
رضا عیوضلو؛ مهدی رامشگ
چکیده
ریسک سیستمیک به خطر شکست سیستم مالی یا شکست کل بازار اطلاق میشود. این ریسک می‌تواند از بی‌ثباتی یا بحران در مؤسسات مالی نشأت بگیرد و در اثر سرایت به کل نظام مالی انتقال یابد. به‌عبارتی ریسک سیستمیک به میزان به هم‌پیوستگی در یک سیستم مالی اشاره دارد جایی‌که شکست در یک نهاد مالی می‌تواند به بحران کل سیستم منجر شود. در مقاله حاضر ...
بیشتر
ریسک سیستمیک به خطر شکست سیستم مالی یا شکست کل بازار اطلاق میشود. این ریسک می‌تواند از بی‌ثباتی یا بحران در مؤسسات مالی نشأت بگیرد و در اثر سرایت به کل نظام مالی انتقال یابد. به‌عبارتی ریسک سیستمیک به میزان به هم‌پیوستگی در یک سیستم مالی اشاره دارد جایی‌که شکست در یک نهاد مالی می‌تواند به بحران کل سیستم منجر شود. در مقاله حاضر به تخمین ریسک سیستمیک با استفاده از دو روش کسری نهایی موردانتظار و ارزش در معرض خطر شرطی با استفاده از مدلهای نوسان شرطی پویا در بین بانکهای تجاری پرداخته شده است. نتایج پژوهش نشان میدهد در سنجش ریسک سیستمیک بین بانکهای تجاری دو روش کسری نهایی مورد انتظار و ارزش در معرض خطر شرطی نتایج مشابه ارائه می‌کنند. پژوهش حاضر با استفاده از شاخص صنعت بانکداری و با بکارگیری مدلهای آستانهای خودهمبستگی برداری به تعریف یک آستانه به‌منظور مدل‌سازی بحران پرداخته است. پژوهش حاضر از این لحاظ نوآوری دارد که با استفاده از مدلهای اماری (الگوی همبستگی شرطی پویا یکی از روشهای مبتنی بر گارچ چند متغیره) و دادههای دردسترس به دنبال رتبه‌بندی بانکهای تجاری با استفاده از دو رویکرد کسری نهایی مورد انتظار و ارزش در معرض خطر شرطی است
تامین مالی
حسن زلقی؛ روح اله آماره
چکیده
اهداف: واحدهای تجاری، راهکارهای جدیدی برای رشد و بهبود عملکرد مالی و کاهش ریسک در تأمین منابع مالی جستجو می‌کنند. با توجه به نقش کارآیی سرمایه در گردش در نحوۀ تأمین مالی شرکتها، هدف، بررسی رابطۀ کارآیی سرمایه در گردش با انحراف از سطح بهینۀ ساختار سرمایه است. نوآوری این پژوهش استفاده از الگوی باتاچاریا برای اندازهگیری کارآیی ...
بیشتر
اهداف: واحدهای تجاری، راهکارهای جدیدی برای رشد و بهبود عملکرد مالی و کاهش ریسک در تأمین منابع مالی جستجو می‌کنند. با توجه به نقش کارآیی سرمایه در گردش در نحوۀ تأمین مالی شرکتها، هدف، بررسی رابطۀ کارآیی سرمایه در گردش با انحراف از سطح بهینۀ ساختار سرمایه است. نوآوری این پژوهش استفاده از الگوی باتاچاریا برای اندازهگیری کارآیی سرمایه در گردش است. روش: دورۀ مدنظر برای آزمون فرضیهها، سالهای 1385 تا 1396 بوده و از دادههای 172 شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران استفاده شده است. نتایج: نتایج حاصل از تخمین الگوی پژوهش نشان میدهد با افزایش کارآیی سرمایه در گردش میتوان میزان انحراف ساختار سرمایه از سطح بهینه را کاهش داد. افزون بر این، رابطۀ کارآیی سرمایه در گردش با انحراف از سطح بهینۀ ساختار سرمایه در شرکتهای بیشاهرمی بهصورت معناداری از شرکتهای کماهرمی، قویتر است.
تامین مالی
محمد حسن قلی زاده؛ دکتر یاسر رضائی پیته‌نوئی؛ محمد غلامرضاپور
چکیده
اهداف: نتایج پژوهشهای اخیر نشان میدهد کارکنان نقش مهمی در فعالیت‌های شرکت ایفا می‌کنند و پیش‌بینی میشود کارکنان با تحصیلات بالاتر، اطلاعات بهتری در اختیار مدیران شرکت قرار دهند و افزایش کیفیت اطلاعات مدیران سبب بهبود کیفیت سود پیشبینیشده به‌وسیلۀ آنها شود؛ ازاین‌رو، هدف پژوهش حاضر بررسی رابطۀ کیفیت کارکنان و کیفیت سود ...
بیشتر
اهداف: نتایج پژوهشهای اخیر نشان میدهد کارکنان نقش مهمی در فعالیت‌های شرکت ایفا می‌کنند و پیش‌بینی میشود کارکنان با تحصیلات بالاتر، اطلاعات بهتری در اختیار مدیران شرکت قرار دهند و افزایش کیفیت اطلاعات مدیران سبب بهبود کیفیت سود پیشبینیشده به‌وسیلۀ آنها شود؛ ازاین‌رو، هدف پژوهش حاضر بررسی رابطۀ کیفیت کارکنان و کیفیت سود پیشبینیشده به‌وسیلۀ مدیریت در شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1392 تا 1396 است. روش: برای سنجش کیفیت کارکنان، از سطح تحصیلات آنها و برای سنجش کیفیت سود پیشبینیشده به‌وسیلۀ مدیریت، از شاخص خطا و دقت پیش‌بینی سودِ مدیران استفاده شد. نمونۀ انتخابشده از 84 شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران تشکیل شده بود. فرضیهها با بهره‌گیری از الگوی رگرسیون چندمتغیره مبتنی بر فن دادههای تابلویی آزمون شدند. نتایج: یافته‌ها نشان میدهد بین کیفیت کارکنان و خطای پیش‌بینی سود رابطۀ منفی معنادار و بین کیفیت کارکنان و دقت پیش‌بینی سود مدیران رابطۀ مثبت معنادار وجود دارد؛ یعنی کیفیت کارکنان شرکت، کیفیت پیش‌بینی سود ازطرف مدیریت را بهبود میبخشد.
تامین مالی
علی رحیمی باغی؛ مهدی عربصالحی نصرآبادی؛ محمد واعظ برزانی
چکیده
هدف: وقوع بحران‌های مالی 2007 تا 2009 موجب توجه دوباره به موضوع ریسک سیستمی شد. ریسک سیستمی پیامد روابط سیستمی بین مؤسسه‌های مالی است. در نظام مالی هر کشوری تشخیص روابط سیستمی بین خردهنظامهای مالی آن (بانکها، شرکتهای سرمایهگذاری و بیمه)، با هدف جلوگیری از بروز شکست‌‌های سیستمی ضرورتی انکارناپذیر است. روش: در پژوهش ...
بیشتر
هدف: وقوع بحران‌های مالی 2007 تا 2009 موجب توجه دوباره به موضوع ریسک سیستمی شد. ریسک سیستمی پیامد روابط سیستمی بین مؤسسه‌های مالی است. در نظام مالی هر کشوری تشخیص روابط سیستمی بین خردهنظامهای مالی آن (بانکها، شرکتهای سرمایهگذاری و بیمه)، با هدف جلوگیری از بروز شکست‌‌های سیستمی ضرورتی انکارناپذیر است. روش: در پژوهش حاضر با استفاده از روش تحلیل مؤلفههای اساسی میزان ارتباط بین خردهنظامهای مالی کشور شامل بانکها، شرکتهای سرمایهگذاری و بیمه در فاصلۀ زمانی 1390 تا 1395 ارزیابی و سپس با استفاده از روش گرنجر غیرخطی رابطۀ علی بین آنها تبیین شد. نتایج: نتایج نشان میدهد از بین خردهنظامهای مالی کشور، بخش بانکی و بیمه به ترتیب بیشترین و کمترین میزان ریسک سیستمی را دارند. بهعلاوه مشخص شد میزان ارتباط سیستمی بین مؤسسه‌های مالی متعلق به هر کدام از خردهنظامهای مالی کشور در گذر زمان تغییر کرده است. نتایج بهدستآمده از یک سو به نهادهای نظارتی در زمینۀ بهینهکردن نظارت بر نظام مالی و ازسوی دیگر به سرمایه‌‌گذاران در مدیریت ریسک سبد سرمایهگذاری به شیوهای کارآمد کمک می‌کند.
تامین مالی
محمد ندیری؛ سید عباس موسویان؛ فاطمه زارعی
چکیده
هدف: نظام بانکداری اعم از بانکداری اسلامی و متعارف با ریسک‌های متعددی روبه‌روست که یکی از مهمترین این ریسک‌ها، ریسک نقدینگی است. ازطرفی مدیریت نقدینگی در بانکداری اسلامی از بانکداری متعارف پیچیده‌تر است؛ زیرا ابزارهای سنتی استفاده‌‌شده در مدیریت نقدینگی، بر بهره مبتنی است و استفاده از آنها در نظام بانکداری اسلامی جایز نیست؛ ...
بیشتر
هدف: نظام بانکداری اعم از بانکداری اسلامی و متعارف با ریسک‌های متعددی روبه‌روست که یکی از مهمترین این ریسک‌ها، ریسک نقدینگی است. ازطرفی مدیریت نقدینگی در بانکداری اسلامی از بانکداری متعارف پیچیده‌تر است؛ زیرا ابزارهای سنتی استفاده‌‌شده در مدیریت نقدینگی، بر بهره مبتنی است و استفاده از آنها در نظام بانکداری اسلامی جایز نیست؛ با این حال این نظریه (به‌ویژه بعد از بحران مالی سال 2008) مطرح شده است که بانکداری اسلامی در مدیریت ریسک نقدینگی از بانکداری متعارف توانمندتر است. روش:این پژوهش عوامل مؤثر بر ریسک نقدینگی و رابطۀ میان کیفیت دارایی و تأمین مالی در بانکداری اسلامی و بانکداری متعارف را در دورۀ 2016-2011 با استفاده از روش دادههای تابلویی PCSE و FGLS برای 72 بانک اسلامی و 51 بانک متعارف بررسی کرده است. نتایج: نتایج بهدستآمده نشان میدهد در بانکداری اسلامی، رابطۀ بین تأمین مالی و اندازه بر ریسک نقدینگی مثبت و معنی‌‌دار و رابطۀ آن باکیفیت دارایی منفی است؛ اما در بانکداری متعارف، تأثیر تأمین مالی و اندازه بر ریسک نقدینگی مثبت و معنادار است؛ اما با کیفیت دارایی رابطۀ معناداری ندارد.
تامین مالی
منیژه رامشه
چکیده
هدف: اهرم بهینه، مرکز ثقل مطالعات ساختار سرمایه است؛ این مطالعات از نسبت‌های اهرمی متفاوت به‌منزلۀ اهرم بهینه استفاده کرده‌اند. به‌کارگیری نسبت‌های متفاوت ممکن است بر نتایج مطالعات تأثیر بگذارد. روش: پژوهش حاضر سنجه‌های مختلف اهرم بهینه و انتخاب مناسب‌ترین سنجه از بین سنجه‌های میانگین اهرم شرکت، میانگین متحرک اهرم شرکت، میانگین ...
بیشتر
هدف: اهرم بهینه، مرکز ثقل مطالعات ساختار سرمایه است؛ این مطالعات از نسبت‌های اهرمی متفاوت به‌منزلۀ اهرم بهینه استفاده کرده‌اند. به‌کارگیری نسبت‌های متفاوت ممکن است بر نتایج مطالعات تأثیر بگذارد. روش: پژوهش حاضر سنجه‌های مختلف اهرم بهینه و انتخاب مناسب‌ترین سنجه از بین سنجه‌های میانگین اهرم شرکت، میانگین متحرک اهرم شرکت، میانگین اهرم صنعت و اهرم پیش‌بینی با رگرسیون را تحلیل می‌کند. انتخاب سنجۀ مناسب با بررسی سرعت تعدیل اهرم، تصمیمات تأمین مالی و ارزش بازار شرکت انجام شده است. نتایج: نتایج نشان داد تغییرات ارزش بازار شرکتها با فاصلهگرفتن اهرم از هر یک از چهار سنجۀ اهرم بهینه مشابه است؛ بدین معنی که در شرکتهای با اهرم بالاتر از اهرم بهینه، دورشدن اهرم از اهرم بهینه سبب کاهش ارزش بازار خواهد شد؛ اما مطالعۀ سرعت تعدیل و تصمیمات تأمین مالی نشان میدهد استفاده از سنجه‌های مختلف سبب رسیدن به نتایج متفاوتی خواهد شد؛ به‌عبارتی، نتایج به سنجه‌های اهرم بهینه حساس است. از بین سنجه‌های مطالعهشده، ویژگی‌‌های سنجۀ میانگین متحرک بیشترین سازگاری را با تعریف اهرم بهینه در مبانی نظری دارد.
تامین مالی
رضا تهرانی؛ سید مجتبی میرلوحی؛ محسن مهرآرا؛ مجید لطفی قهرود
چکیده
تأمین مالی بانکها در ایران چهار مسیر عمده دارد: سپرده‌ها، سرمایه، بدهی به بانک مرکزی یا سایر بانکها و سپرده‌گذاری که یکی از منابع اصلی تأمین مالی است. در سالهای اخیر گرایش مشتریان به سپردههای بدون سررسید مشخص که هر زمان قابل‌برداشت است، مشکلاتی را برای بانکها و مؤسسه‌های مالی ایجاد کرده است. این پژوهش تأثیر پاداشهای ...
بیشتر
تأمین مالی بانکها در ایران چهار مسیر عمده دارد: سپرده‌ها، سرمایه، بدهی به بانک مرکزی یا سایر بانکها و سپرده‌گذاری که یکی از منابع اصلی تأمین مالی است. در سالهای اخیر گرایش مشتریان به سپردههای بدون سررسید مشخص که هر زمان قابل‌برداشت است، مشکلاتی را برای بانکها و مؤسسه‌های مالی ایجاد کرده است. این پژوهش تأثیر پاداشهای قراردادی بر رفتار 107/24 نفر از سپردهگذاران را - شامل 924/10 سپردهگذار ویژۀ بانک ملت که پاداش دریافت کرده‌اند و 183/13 سپردهگذار عادی این بانک که از این پاداشها برخوردار نشدهاند - از سال 1389 تا 1394 بررسی کرده است. بیشتر پژوهشهای انجام‌شده در این حوزه، سود بانکی و تأثیر آن بر سپردهگذاران را بررسی کرده است. در این پژوهش پاداشهای قراردادی شامل بیمه و کارت بانکی ویژه بهاستثنای سود سپرده است و اثر این پاداشها بر طول دورۀ سپرده‌گذاری و نوسانات سپرده به‌منزلۀ عوامل تأمین مالی باثبات بررسی شده است. نتایج پژوهش نشان میدهد پاداشهای قراردادی سبب افزایش ثبات تأمین مالی در بانک شده است.
تامین مالی
محمد رمضان احمدی؛ عبدالمجید آهنگری؛ حمیدرضا حاجب
چکیده
هدف: کیفیت سود از ویژگی‌‌های مهم گزارش‌‌های مالی است که بر تخصیص بهینۀ منابع تأثیر می‌‌گذارد؛ زیرا سود یکی از ورودی‌‌های اصلی الگو‌‌های ارزیابی سرمایه‌‌گذاران و تحلیلگران محسوب میشود. هدف این پژوهش، بررسی تأثیر همزمان حاکمیت شرکتی و کیفیت حسابرسی بر کیفیت سود حسابداری با استفاده از الگویابی ساختاری است. روش: به این منظور ...
بیشتر
هدف: کیفیت سود از ویژگی‌‌های مهم گزارش‌‌های مالی است که بر تخصیص بهینۀ منابع تأثیر می‌‌گذارد؛ زیرا سود یکی از ورودی‌‌های اصلی الگو‌‌های ارزیابی سرمایه‌‌گذاران و تحلیلگران محسوب میشود. هدف این پژوهش، بررسی تأثیر همزمان حاکمیت شرکتی و کیفیت حسابرسی بر کیفیت سود حسابداری با استفاده از الگویابی ساختاری است. روش: به این منظور اطلاعات شرکتها در فاصلۀ زمانی دهساله از 1385 تا 1394 بررسی و 700 سال - شرکت انتخاب شد. برای تحلیل داده‌ها از الگویابی معادلات ساختاری با رویکرد حداقل مربعات جزئی (PLS) و نرم‌افزار Smart-PLS استفاده شده است. نتایج: نتایج پژوهش نشان میدهد حاکمیت شرکتی و کیفیت حسابرسی بهطور مستقیم و غیرمستقیم (ازطریق متغیر میانجی عملکرد مالی) بر کیفیت سود تأثیر مثبت معنادار دارند؛ اما ازطریق متغیر میانجی ساختار سرمایه، بهطور معناداری تأثیر منفی میگذارند. بهعلاوه یافته‌ها نشان‌‌دهندۀ این است که تأثیر مستقیم حاکمیت شرکتی و کیفیت حسابرسی بر کیفیت سود، قویتر از تأثیر غیرمستقیم آنهاست.
