داریوش فروغی؛ هادی امیری؛ ابراهیم صدرالدین
چکیده
هدف: ناتوانی الگوی قیمت‌گذاری دارایی سرمایه‌ای در توضیح بازده غیرعادی مرتبط با ریسک ورشکستگی شرکت‌ها سبب شده است برخی از پژوهشگران بکوشند ریسک ورشکستگی را با استفاده از الگوی دو بتا توضیح دهند. الگوی دو بتا با استفاده از اخبار جریان نقدی و اخبار نرخ تنزیل، بتای بازار دارایی را به بتای جریان نقدی و بتای نرخ تنزیل تجزیه می‌کند. هدف ...
بیشتر
هدف: ناتوانی الگوی قیمت‌گذاری دارایی سرمایه‌ای در توضیح بازده غیرعادی مرتبط با ریسک ورشکستگی شرکت‌ها سبب شده است برخی از پژوهشگران بکوشند ریسک ورشکستگی را با استفاده از الگوی دو بتا توضیح دهند. الگوی دو بتا با استفاده از اخبار جریان نقدی و اخبار نرخ تنزیل، بتای بازار دارایی را به بتای جریان نقدی و بتای نرخ تنزیل تجزیه می‌کند. هدف این پژوهش، بررسی قابلیت الگوی دو بتا، در توضیح ریسک ورشکستگی شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران است. روش: در این پژوهش، نمونهای شامل 180 شرکت از میان شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران در سالهای 1384 تا 1393 بررسی شد. برای رتبهبندی سهام شرکت‌ها به لحاظ ریسک ورشکستگی از الگوی اهلسون (1980) استفاده شده است. نتایج: نتایج حاصل از الگوی دو بتا نشان می‌دهد متوسط صرف ریسک جریان نقدی برای شرکتهای نمونه بهطور معناداری، بزرگتر از متوسط صرف ریسک نرخ تنزیل است. بهعلاوه، با افزایش ریسک ورشکستگی شرکتهای نمونه، بتای نرخ تنزیل افزایش و بتای جریان نقدی کاهش مییابد؛ بنابراین با توجه به شواهد، توانایی الگوی دو بتا در توضیح ریسک ورشکستگی شرکتهای بورس اوراق بهادار تهران تأیید می‌شود.
تامین مالی
مهدی ناظمی اردکانی؛ وحید زارع مهرجردی؛ علیرضا محمدی ندوشن
چکیده
سرمایهگذاران همواره به دنبال کسب اطلاعات دربارۀ گزینههای سرمایهگذاری خود برای سرمایهگذاری مطلوب و تخصیص بهینۀ منابع خویش هستند. پیش‌بینی ورشکستگی شرکت‌ها یکی از مهمترین موضوعاتی است که سرمایهگذاران را در این راه یاری می‌کند. پژوهشهای زیادی در حوزۀ پیش‌بینی ورشکستگی انجام شده است؛ با این حال، بیشتر آنها ...
بیشتر
سرمایهگذاران همواره به دنبال کسب اطلاعات دربارۀ گزینههای سرمایهگذاری خود برای سرمایهگذاری مطلوب و تخصیص بهینۀ منابع خویش هستند. پیش‌بینی ورشکستگی شرکت‌ها یکی از مهمترین موضوعاتی است که سرمایهگذاران را در این راه یاری می‌کند. پژوهشهای زیادی در حوزۀ پیش‌بینی ورشکستگی انجام شده است؛ با این حال، بیشتر آنها الگویی کلی برای تمامی صنایع بهصورت واحد ارائه کرده‌اند. هدف اصلی این پژوهش آن است که الگوی پیش‌بینی ورشکستگی مناسب برای صنایع خوردو و ساخت قطعات، محصولات شیمیایی و محصولات غذایی بهجز قند و شکر، خاص هر صنعت طراحی و تبیین شود. این الگو از درخت تصمیم برای پیش‌بینی استفاده می‌کند. برای تعیین ورشکستگی شرکت‌ها از معیار مادۀ 141 قانون تجارت استفاده شده است. قلمرو زمانی این پژوهش را سالهای 1380 تا 1392 تشکیل می‌دهد. نتایج پژوهش نشان می‌دهد الگوی طراحیشده برای صنایع خودرو و ساخت قطعات، محصولات شیمیایی، محصولات غذایی بهجز قند و شکر بهترتیب، دقت پیش‌بینی 95/95، 83/96 و 83/97 درصد را دارد که این اعداد، دقت زیاد الگوی طراحیشده را برای این سه صنعت (بهویژه برای صنعت محصولات غذایی بهجز قند و شکر) نشان می‌دهد.
1مدیریت دارایی
اعظم احمدیان؛ مهسا گرجی
چکیده
ورشکستگی بانک‌ها پدیده‌ای است که اخیراً بانک مرکزی، بانک‌ها و مؤسسات مالی و اعتباری به آن توجه کرده‌اند. از آنجایی‌که نشانه‌های بالقوۀ ورشکستگی قبل از وقوع ورشکستگی نمایان می‌شود؛ شناسایی متغیرهای هشدار و پیش‌بینی به‌موقع و صحیح این بحران، فرصتی را در اختیار مدیران و اعتباردهندگان برای انجام فعالیت‌های بازدارنده قرار می‌دهد. ...
بیشتر
ورشکستگی بانک‌ها پدیده‌ای است که اخیراً بانک مرکزی، بانک‌ها و مؤسسات مالی و اعتباری به آن توجه کرده‌اند. از آنجایی‌که نشانه‌های بالقوۀ ورشکستگی قبل از وقوع ورشکستگی نمایان می‌شود؛ شناسایی متغیرهای هشدار و پیش‌بینی به‌موقع و صحیح این بحران، فرصتی را در اختیار مدیران و اعتباردهندگان برای انجام فعالیت‌های بازدارنده قرار می‌دهد. در این مقاله تلاش می‌شود با استفاده از صورت‌های مالی بانک‌های کشور در دورۀ زمانی 1385-1393 و به‌کارگیری شاخص ثبات بانکی به‌عنوان شاخص ورشکستگی، بانک‌های ورشکسته شناسایی شوند. برای شناسایی بانک‌های ورشکسته، تابع کرنل این شاخص، ترسیم و نقطۀ استرس آن محاسبه شد، به‌گونه‌ای‌که بانک‌هایی که کمتر از نقطۀ استرس قرار دارند، ورشکسته و در غیر این صورت سالم در نظر گرفته شدند. برای برآورد الگو، ابتدا با به‌کارگیری روش تجزیه تشخیص، عواملی که بانک‌های سالم و در معرض خطر را می‌توانند بشناسند، شناسایی و سپس با به‌کارگیری الگوی لاجیت، الگوی مناسب برای پیش‌بینی ورشکستگی بانک‌ها طراحی شد. برای بررسی صحت تفکیک دو نمونۀ سالم و ورشکسته با استفاده از آزمون F و لامبدای ویلکس، میانگین متغیرهای مستقل دو نمونه بررسی و سپس برای بررسی تفاوت اهمیت متغیرهای مستقل الگو از آزمون بزرگی همبستگی درون‌گروهی بین متغیرها استفاده شد. نتایج نشان‌دهندۀ دقت 87 درصدی الگوی تجزیه تشخیص و 2/98 درصدی الگو لاجیت در انطباق با شرایط محیطی شبکۀ بانکی کشور است.
تامین مالی
زهره عارف منش؛ آمنه بذرافشان
دوره 2، شماره 4 ، اسفند 1393، ، صفحه 1-14
چکیده
هدف از انجام این مطالعه بررسی رفتار سود در شرکتهای ورشکسته با تاکید بر نقش حسابرس می‌باشد. در این راستا، پژوهش حاضر به مطالعه مدیریت سود در شرکت های ورشکسته و تاثیر تغییر و اندازه حسابرس بر میزان مدیریت سود در چنین شرکت هایی می پردازد. نتایج حاصل از بررسی 41 شرکت ورشکسته و 41 شرکت غیرورشکسته در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1380 تا ...
بیشتر
هدف از انجام این مطالعه بررسی رفتار سود در شرکتهای ورشکسته با تاکید بر نقش حسابرس می‌باشد. در این راستا، پژوهش حاضر به مطالعه مدیریت سود در شرکت های ورشکسته و تاثیر تغییر و اندازه حسابرس بر میزان مدیریت سود در چنین شرکت هایی می پردازد. نتایج حاصل از بررسی 41 شرکت ورشکسته و 41 شرکت غیرورشکسته در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1380 تا 1389 نشان می دهد که شرکت های ورشکسته در سال قبل از ورشکستگی، چه از طریق دستکاری اقلام تعهدی و چه از طریق فعالیت های واقعی، به مدیریت سود می پردازند. به علاوه یافته ها نشان می دهد اگرچه تغییر حسابرس در سال قبل از ورشکستگی موجب کاهش مدیریت سود می گردد اما اندازه حسابرس تاثیری بر میزان مدیریت سود در شرکت های ورشکسته ندارد.
