بررسی نقش برخی سازوکارهای حاکمیت شرکتی در کاهش ریسک ریزش قیمت سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

نوع مقاله: مقاله علمی

نویسندگان

1 استادیار گروه حسابداری دانشگاه علوم اقتصادی تهران، ایران

2 کارشناسی ارشد حسابداری علوم و تحقیقات ساوه، بانک آینده، ایران

3 کارشناسی ارشد حسابداری دانشگاه تربیت مدرس، ایران

چکیده

هدف از این پژوهش، بررسی نقش برخی سازوکارهای حاکمیت
شرکتی در کاهش ریسک ریزش قیمت سهام شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار
تهران است.از سهامداران نهادی، نسبت اعضای غیر موظف هیأت مدیره نسبت به اعضای هیأت
مدیره، وجود حسابرس داخلی و تفکیکوظایف مدیرعاملازرییسهیاتمدیره به عنوان متغیرهای
حاکمیت شرکتی استفاده شده و تعداد 163 شرکت در دوره زمانی 90-1383 به عنوان نمونه
آماری انتخاب شدند. یافته‌های پژوهش حاکی از وجود رابطه منفی و معنادار بین
سهامداران نهادی و ریسک ریزش قیمت سهام، و رابطه مثبت و معنادار بین نسبت اعضای
غیر موظف هیأت مدیره و ریسک ریزش قیمت سهام است؛ به طور کلی، نتایج نشان می­دهد که
سازوکارهای نظام راهبری شرکتی، عاملی تأثیرگذار بر ریسک ریزش قیمت سهام است.

کلیدواژه‌ها

موضوعات


عنوان مقاله [English]

The Role some of Corporate Governance Mechanisms in Reducing the Risk of Share Price crash in Accepted Companies in Tehran Stock Exchange

نویسندگان [English]

  • mohsen tanani 1
  • alireza sedighi 2
  • abbas amiry 3
1 Assistant Professor of Accounting, University of Economic Sciences, Iran
2 Master of Accounting, Science and Research Saveh, the Ayande bank, Iran
3 Master of Accounting, Tarbiat Modarres University, Iran
چکیده [English]

The current study was conducted to investigate the role of corporate governance mechanisms in reducing the risk of share price crash in accepted companies in Tehran stock exchange. To fulfill the purpose of the study, form variable board independence the institutional shareholders, the interior auditor, and the separation of CEO’s duties from those of the CIO were applied as the variables of corporate governance, and 163 companies within 2004-2011 were selected as the sample for the study which totally formed 884 year-company. The analysis of the data showed a meaningful and indirect relationship between institutional shareholders and the risk of share price crash, and a meaningful and direct one between the ratio of board independence and the risk of share price crash. Also, it indicated a direct relationship between the interior auditor and the separation of CEO’s duties from those of the CIO on one hand and the risk of share price fall on the other, but this was not statistically supported. Pedagogically, corporate governance mechanisms affects share price crash.

کلیدواژه‌ها [English]

  • Risk share price crash
  • internal audit
  • Corporate governance
  • institutional shareholders
  • Board Independence

[1]   دیانتی‌دیلمی، زهرا؛ لطفی، محسن؛ آزادبخش، کسری. (1391). تأثیر مدیریتسرمایه در گردش مبتنی بر چرخه تبدیل نقدی «گیتمان» برکاهش ریسک سقوط (ریزش) قیمت سهام، مجله دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت، 1، (4): 64-55.

[2]     حساس یگانه؛ یحیی. (1385). حاکمیت شرکتی در ایران. مجله حسابرس، 32: 39-32.

[3]   فروغی، داریوش؛ امیری،‌ هادی؛  میرزایی، منوچهر. (1390). تأثیرشفاف نبودن اطلاعات مالی بر ریسک سقوط آتی قیمت سهام درشرکت‌های پذیرفته شده دربورس اوراق بهادار تهران، مجله پژوهش­های حسابداری مالی، 3، 4، (10):40-15.

[4]   فروغی، داریوش؛ میرزایی، منوچهر. (1391). تأثیرمحافظه کاری شرطی حسابداری برریسک سقوط آتی قیمت سهام درشرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادارتهران، مجله پیشرفت‌های حسابداری، 4، 2، (63): 117-77.

[5]   فولاد، فرزانه؛ یعقوب نژاد، احمد؛ تالانه، عبدالرضا. (1391). محافظه کاری و کاهش خطر سقوط قیمت سهم، مجله بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، 19 (3): 118-99.

[6]   مرادی، جواد؛ ولی‌پور،‌ هاشم؛ قلمی، مرجان. (1390). تأثیرمحافظه کاری حسابداری برکاهش ریسک سقوط قیمت سهام، مجله حسابداری مدیریت، 4، (11): 106-93.

[7]     مومنی، منصور؛ فعال قیومی، علی. (1391). تحلیل‌های آماری با استفاده از SPSS، چاپ هفتم، تهران: انتشارات گنج شایگان.

[8]   Andreou, P.C, Antoniou, C., Horton, J., Louca, C., (2013). Corporate Governance and Firm-Specific Stock Price Crashes. SSRN Working paper.

[9]   Armstrong, C., Balakrishnan, K, Cohen, D., (2012). Corporate Governance and the Information Environment: Evidence from State Antitakeover Laws. Journal of Accounting and Economics, 53, 185-204.

[10]            Baker, M., Ruback, R.S, Wurgler, J., (2004). Behavioral Corporate Finance: A Survey. Unpublished Working Paper. Harvard Business School and NBER, Harvard Business School, NYU Stern School of Business and NBER.

[11]            Ball, R., (2001). Infrastructure Requirements for an Economically Efficient System of Public Financial Reporting and Disclosure. Brookings-Wharton Papers on Financial Services, 127-169.

[12]            Bebchuk, L.A, Stole, L., (1993). Do Short-Term Managerial Objectives Lead to Under- or Overinvestment in Long-Term Projects? Journal of Finance, 48, 719-729.

[13]            Benmelech, E., Kandel, E., Veronesi, P., (2010). Stock-Based Compensation and CEO (dis) Incentives. Quarterly Journal of Economics, 125, 1769–1820.

[14]            Blanchard, Olivier J. and Watson, Mark W., (1982). “Bubbles, Rational Expectations, and Financial Markets,” in Paul Wachtel, ed., Crises in Economic and Financial Structure. Lexington MA: Lexington Books, 295-315.

[15]            Bleck A., Liu, X., (2007). Market Transparency and the Accounting Regime. Journal of Accounting Research, 45, 229–256.

[16]            Callen, J.L., Fang, X., (2013). Institutional Investors and Crashes: Monitoring or Expropriation? Journal of Banki ng and Finance. For thcoming.

[17]           Campbell, John Y. and Hentschel, Ludger, (1992), No News Is Good News: An Asymmetric Model of Changing Volatility in Stock Returns, Journal of Financial Economics, 31, 281-318.

[18]            Chen, J., Hong, H., Stein, J. (2001). Forecasting Crashes: Trading Volume, Past Returns, and Conditional Skewness in Stock Prices. Journal of Financial Economics, 61, 345–381.

[19]            Duffee, Gregory R., (1995), Stock Returns and Volatility: A Firm-Level Analysis, Journal of Financial Economics, 37, 399-420.

[20]            French, K.R, Roll, R, (1986), Stock Return Variances: The Arrival of Information and the Reaction of Traders, Journal of Financial Economicss, 17: 5-26.

[21]            French, Kenneth R., Schwert, G. William and Stambaugh, Robert F., (1987). Expected Stock Returns and Volatility, Journal of Financial Economics, 19, 3-29.

[22]            Healy, P., Hutton, A., Palepu, K., (1999). Stock Performance and Intermediation Changes Surrounding Sustained Increases in Disclosu re. Contemporary Accounting Research, 16, 485–520.

[23]            Hong, H, Stein, J.C., (2003). Differences of Opinion, Short-Sales Constraints and Market Crashes. Review of Financial Studies, 16, 487-525.

[24]            Hutton, A., Marcus, A., Tehranian, H., (2009). Opaque Financial Reports and the Distribution of Stock Returns. Journal of Financial Economics, 94, 67-86.

[25]            Jin, L., Myers, S., (2006). R2 around the World: New Theory and New Tests. Journal of Financial Economics, 25, 257–292.

[26]            Karamanou, I., Vafeas, N., (2005). The Association between Corporate Boards, Audit Committees, and Management Earnings Forecasts: An Empirical Analysis. Journal of Accounting Research, 43, 453-486.

[27]            Kedia, S., Philippon, T., (2009).The Economics of Fraudulent Accounting. Review of Financial Studies, 22, 2169-2199.

[28]            Kelly, M,. (1994). Correlation Stock Answer, Risk, 7, 8; 40-43.

[29]            Kim, J.-B., Li, Y., Zhang, L., (2011b). Corporate Tax Avoidance and stock Price Crash Risk: Firm-Level Analysis. Journal of Financial Economics, 100, 639-662.

[30]            Klein, A., (2002). Audit Committee, Board Characteristics and Earnings Management. Journal of Accounting and Economics, 33, 375-400.

[31]            Kothari, S.P., Shu S., Wysocki, P., (2009). Do Managers Withhold Bad News? Journal of Accounting Research, 47, 241–276.

[32]            Masulis, R., Wang, C., Xie, F., (2007). Corporate Governance and Acquirer Returns. Journal of Finance, 62, 1851–1889.

[33]            McNichols, M.F., Stubben, S.R, (2008). Does Earnings Management Affect Firms’ Investment Decisions? The Accounting Review, 6, 1571-1603.

[34]            Polk, C., Sapienza, P., (2009). The Stock Market and Corporate Investment: A Test of Catering Theory. Review of Financial Studies, 22, 187-217.

[35]            Shleifer, A., Vishny, R., (1997). A Survey on Corporate Finance. Journal of Finance, 52, 737–783.

[36]            Satariano Adam. (2014). Apple Facing Criticism About Diversity Changes Bylaws, Bloomberg Technology, 6 January 2014.

[37]            Xie, B., Davidson III, W.N, DaDalt, P.J., (2003). Earnings Management and Corporate Governance: The Roles of the Board and the Audit Committee. Journal of Corporate Finance, 9, 295-316.